L'objectif de 319 $ pour HYPE dépend des résultats, de l'offre et de la demande
Les perspectives haussières de Multicoin Capital pour Hyperliquid (HYPE) restent conditionnelles. Dans son scénario de base, Multicoin prévoit un cours de 319 dollars pour HYPE en 2028, avec une fourchette de scénarios allant de 109 à 689 dollars. Le modèle suppose que le volume des produits dérivés passera de 2 900 milliards de dollars en 2025 à 20 200 milliards en 2028, tandis que les bénéfices annuels atteindront environ 8 milliards de dollars. Un multiple de bénéfices de 20 impliquerait une valorisation de 160 milliards de dollars et un cours supérieur à 319 dollars, sur la base d’une offre ajustée de 502 millions de jetons HYPE.
L’objectif de cours de HYPE dépend du fait que les bénéfices du protocole progressent plus vite que l’offre de jetons. Hyperliquid a généré environ 873 millions de dollars de revenus en 2025 sur un volume de transactions de 2 900 milliards de dollars, tandis que le nombre d’utilisateurs est passé d’environ 301 000 à 923 000. L’intérêt ouvert a augmenté d’environ 2 à 6 milliards de dollars. La plateforme représente désormais environ 30 % du volume des produits dérivés décentralisés et plus de 59 % de l’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels décentralisés. Son taux de frais sur les contrats à terme perpétuels, d’environ 3,30 points de base, est proche de l’hypothèse de Multicoin, à 3,28 points de base.
Multicoin estime que les mises à niveau HIP-3, les rachats de jetons et les nouveaux produits—actifs du monde réel, options, marchés prédictifs, marge de portefeuille et intégration plus poussée de HyperEVM—soutiendront une stratégie d’« exchange de tout ». Environ 99 % des revenus du protocole seraient utilisés pour racheter des HYPE, tandis que les bénéfices cumulés revenant aux détenteurs de jetons sont estimés à quelque 869 millions de dollars. La réglementation, la concurrence, la gouvernance, les créances douteuses et la dilution des jetons restent toutefois des risques majeurs.
HYPE a progressé de près de 38 % au cours du dernier mois et d’environ 50 % sur un an, atteignant 89,60 dollars le 6 septembre. Les développements récents sont moins favorables : Multicoin a vendu 10 % de sa position de 4 millions de HYPE, tandis que les produits ETF spot sur HYPE ont enregistré environ 8 millions de dollars de sorties nettes et que leurs actifs ont reculé à environ 434 millions de dollars. Sur le plan technique, une possible figure de double sommet baissier présente une ligne de cou autour de 52,70 dollars, avec un objectif de baisse possible vers 28,50 dollars en cas de rupture du support. Les traders doivent mettre en balance la croissance à long terme du protocole et la pression technique à court terme, les flux de capitaux et l’augmentation de l’offre de jetons.
Neutral
Cette nouvelle a des implications mitigées pour HYPE. À long terme, une forte croissance des revenus, l’augmentation du volume des échanges, l’élargissement de la part de marché, des rachats d’actions importants et de nouveaux produits de plateforme d’échange pourraient soutenir les bénéfices et créer une demande durable pour HYPE. Le scénario de base de Multicoin à 319 dollars et l’objectif plus élevé du scénario haussier pourraient améliorer le sentiment des investisseurs si la croissance du protocole reste sur la bonne trajectoire.
À court terme, les perspectives sont moins claires. HYPE a déjà enregistré de fortes progressions, tandis que la vente partielle de Multicoin, les sorties de capitaux des ETF et la baisse des actifs des ETF indiquent une demande plus faible de la part des fonds. Le double sommet potentiellement baissier ajoute un risque technique, une cassure sous 52,70 dollars pouvant exposer le token à un mouvement vers 28,50 dollars. La réglementation, la concurrence, les inquiétudes liées à la gouvernance, les créances douteuses et la dilution du token pourraient également limiter l’expansion de la valorisation. Ainsi, le scénario fondamental haussier est contrebalancé par la pression vendeuse à court terme et la faiblesse technique, ce qui rend l’impact attendu sur le prix neutre plutôt que clairement haussier ou baissier.