Target HYPE sebesar US$319 bergantung pada kinerja, pasokan, dan permintaan
Prospek bullish Multicoin Capital terhadap Hyperliquid (HYPE) masih bersyarat. Skenario dasarnya memproyeksikan HYPE mencapai US$319 pada 2028, dengan kisaran skenario US$109 hingga US$689. Model tersebut mengasumsikan volume derivatif tumbuh dari US$2,9 triliun pada 2025 menjadi US$20,2 triliun pada 2028, sementara pendapatan tahunan mencapai sekitar US$8 miliar. Kelipatan laba 20x akan menyiratkan valuasi US$160 miliar dan harga di atas US$319 berdasarkan pasokan yang disesuaikan sebanyak 502 juta token HYPE.
Target HYPE bergantung pada pertumbuhan pendapatan protokol yang melampaui pertumbuhan pasokan token. Hyperliquid menghasilkan sekitar US$873 juta pendapatan pada 2025 dari volume perdagangan US$2,9 triliun, sementara jumlah pengguna meningkat dari sekitar 301.000 menjadi 923.000. Open interest naik dari sekitar US$2 miliar menjadi US$6 miliar, dan platform ini kini mencakup sekitar 30% volume derivatif terdesentralisasi serta lebih dari 59% open interest perpetual terdesentralisasi. Tingkat biaya futures perpetual sekitar 3,30 basis poin, mendekati asumsi Multicoin sebesar 3,28 basis poin.
Multicoin memperkirakan peningkatan HIP-3, pembelian kembali token, dan produk baru—termasuk aset dunia nyata, opsi, pasar prediksi, margin portofolio, serta integrasi HyperEVM yang lebih mendalam—akan mendukung strategi “bursa segala hal”. Sekitar 99% pendapatan protokol dilaporkan digunakan untuk membeli kembali HYPE, sementara laba berjalan bagi pemegang token diperkirakan sekitar US$869 juta. Namun, regulasi, persaingan, tata kelola, utang macet, dan dilusi token tetap menjadi risiko utama.
HYPE telah naik hampir 38% selama sebulan terakhir dan sekitar 50% selama setahun terakhir, mencapai US$89,60 pada 6 September. Perkembangan terbaru kurang mendukung: Multicoin menjual 10% dari kepemilikannya sebanyak 4 juta HYPE, sementara produk ETF spot HYPE mencatat arus keluar bersih sekitar US$8 juta dan asetnya turun menjadi sekitar US$434 juta. Secara teknikal, pola double top bearish yang berpotensi terbentuk memiliki neckline di sekitar US$52,70, dengan target penurunan sekitar US$28,50 jika support gagal bertahan. Trader harus menyeimbangkan pertumbuhan protokol jangka panjang dengan tekanan teknikal jangka pendek, arus dana, dan ekspansi pasokan token.
Neutral
Berita ini memiliki implikasi yang beragam bagi HYPE. Dalam jangka panjang, pertumbuhan pendapatan yang kuat, meningkatnya volume perdagangan, perluasan pangsa pasar, aksi pembelian kembali dalam jumlah besar, dan produk bursa baru dapat mendukung laba serta menciptakan permintaan berkelanjutan terhadap HYPE. Skenario dasar Multicoin sebesar $319 dan target yang lebih tinggi dalam skenario bullish dapat meningkatkan sentimen investor jika pertumbuhan protokol tetap sesuai jalur.
Dalam jangka pendek, prospeknya kurang jelas. HYPE telah mencatat kenaikan yang kuat, sementara penjualan sebagian oleh Multicoin, arus keluar ETF, dan penurunan aset ETF menunjukkan melemahnya permintaan dana. Kemungkinan pola double-top bearish menambah risiko teknikal, dengan penembusan di bawah $52,70 berpotensi membuka jalan bagi pergerakan menuju $28,50. Regulasi, persaingan, kekhawatiran tata kelola, kredit bermasalah, dan dilusi token juga dapat membatasi ekspansi valuasi. Akibatnya, skenario fundamental yang bullish diimbangi oleh tekanan jual jangka pendek dan kelemahan teknikal, sehingga dampak harga yang diharapkan bersifat netral, bukan bullish atau bearish secara tegas.