L'obiettivo di 319 $ per HYPE dipende dagli utili, dall'offerta e dalla domanda
La prospettiva rialzista di Multicoin Capital su Hyperliquid (HYPE) resta condizionata. Lo scenario di base prevede HYPE a 319 dollari nel 2028, con scenari compresi tra 109 e 689 dollari. Il modello presume che il volume dei derivati cresca da 2.900 miliardi di dollari nel 2025 a 20.200 miliardi nel 2028, mentre gli utili annuali raggiungano circa 8 miliardi. Un multiplo di 20 volte gli utili implicherebbe una valutazione di 160 miliardi e un prezzo superiore a 319 dollari, sulla base di un’offerta rettificata di 502 milioni di token HYPE.
L’obiettivo di HYPE dipende dal fatto che gli utili del protocollo crescano più rapidamente dell’offerta di token. Nel 2025 Hyperliquid ha generato circa 873 milioni di dollari di ricavi su 2.900 miliardi di volume di scambi, mentre gli utenti sono aumentati da circa 301.000 a 923.000. L’open interest è salito da circa 2 a 6 miliardi di dollari e la piattaforma rappresenta ora circa il 30% del volume dei derivati decentralizzati e oltre il 59% dell’open interest dei perpetual decentralizzati. Il suo tasso di commissione sui futures perpetual, pari a circa 3,30 punti base, è vicino all’ipotesi di 3,28 punti base di Multicoin.
Multicoin prevede che gli aggiornamenti HIP-3, i riacquisti di token e nuovi prodotti — tra cui asset del mondo reale, opzioni, mercati di previsione, marginazione di portafoglio e un’integrazione più profonda con HyperEVM — sostengano una strategia di «exchange per tutto». Secondo quanto riferito, circa il 99% dei ricavi del protocollo viene utilizzato per riacquistare HYPE, mentre gli utili maturati per i possessori dei token sono stimati intorno a 869 milioni di dollari. Tuttavia, regolamentazione, concorrenza, governance, crediti inesigibili e diluizione dei token restano rischi fondamentali.
HYPE ha guadagnato quasi il 38% nell’ultimo mese e circa il 50% nell’ultimo anno, raggiungendo 89,60 dollari il 6 settembre. Gli sviluppi recenti sono meno favorevoli: Multicoin ha venduto il 10% della propria posizione di 4 milioni di HYPE, mentre i prodotti ETF spot su HYPE hanno registrato deflussi netti di circa 8 milioni di dollari e gli asset sono scesi a circa 434 milioni. Sul piano tecnico, un possibile pattern ribassista a doppio massimo presenta una neckline vicino a 52,70 dollari, con un potenziale obiettivo al ribasso intorno a 28,50 dollari se il supporto cedesse. I trader devono bilanciare la crescita del protocollo nel lungo periodo con la pressione tecnica a breve termine, i flussi dei fondi e l’espansione dell’offerta di token.
Neutral
Le notizie hanno implicazioni contrastanti per HYPE. Nel lungo periodo, una forte crescita dei ricavi, l'aumento dei volumi di trading, l'espansione della quota di mercato, consistenti riacquisti e nuovi prodotti di exchange potrebbero sostenere gli utili e creare una domanda duratura per HYPE. Il caso base di Multicoin, pari a 319 dollari, e il target più elevato nello scenario rialzista potrebbero migliorare il sentiment degli investitori se la crescita del protocollo rimarrà in linea con le aspettative.
Nel breve periodo, le prospettive sono meno chiare. HYPE ha già registrato forti guadagni, mentre la vendita parziale da parte di Multicoin, i deflussi dagli ETF e la diminuzione degli asset degli ETF indicano una domanda più debole da parte dei fondi. Il possibile doppio massimo ribassista aggiunge un rischio tecnico, con una rottura al di sotto di 52,70 dollari che potrebbe esporre il token a un movimento verso 28,50 dollari. Anche la regolamentazione, la concorrenza, le preoccupazioni sulla governance, i crediti inesigibili e la diluizione del token potrebbero limitare l'espansione della valutazione. Di conseguenza, il quadro fondamentale rialzista è compensato dalla pressione di vendita nel breve periodo e dalla debolezza tecnica, rendendo neutrale l'impatto previsto sul prezzo, anziché decisamente rialzista o ribassista.