Цель HYPE в $319 зависит от отчётности, предложения и спроса
Бычий прогноз Multicoin Capital по Hyperliquid (HYPE) остаётся условным. Базовый сценарий предполагает цену HYPE на уровне $319 к 2028 году, а диапазон сценариев составляет от $109 до $689. Модель предполагает рост объёма торговли деривативами с $2,9 трлн в 2025 году до $20,2 трлн в 2028 году, при этом годовая прибыль достигнет примерно $8 млрд. Мультипликатор 20x к прибыли означал бы оценку в $160 млрд и цену выше $319 при скорректированном предложении в 502 млн токенов HYPE.
Целевой уровень HYPE зависит от того, будут ли доходы протокола расти быстрее предложения токенов. В 2025 году Hyperliquid получила около $873 млн выручки при торговом объёме $2,9 трлн, а число пользователей выросло примерно с 301 тыс. до 923 тыс. Открытый интерес увеличился примерно с $2 млрд до $6 млрд. Сейчас платформа обеспечивает около 30% объёма децентрализованных деривативов и более 59% открытого интереса по децентрализованным бессрочным контрактам. Комиссия по бессрочным фьючерсам составляет около 3,30 базисного пункта, что близко к допущению Multicoin в 3,28 базисного пункта.
Multicoin ожидает, что обновления HIP-3, обратные выкупы токенов и новые продукты — включая реальные активы, опционы, рынки прогнозов, портфельное маржирование и более глубокую интеграцию с HyperEVM — поддержат стратегию «биржи для всего». По сообщениям, около 99% доходов протокола направляется на выкуп HYPE, а накопленная прибыль держателей токенов оценивается примерно в $869 млн. Однако регулирование, конкуренция, управление, безнадёжные долги и размывание токенов остаются ключевыми рисками.
За последний месяц HYPE вырос почти на 38%, а за последний год — примерно на 50%, достигнув $89,60 6 сентября. Последние события менее благоприятны: Multicoin продала 10% своей позиции в 4 млн HYPE, тогда как спотовые ETF-продукты HYPE зафиксировали чистый отток около $8 млн, а объём активов снизился примерно до $434 млн. С технической точки зрения возможная медвежья модель «двойная вершина» имеет линию шеи около $52,70; при пробое поддержки потенциальная цель снижения находится примерно на уровне $28,50. Трейдерам необходимо сопоставлять долгосрочный рост протокола с краткосрочным техническим давлением, потоками средств и расширением предложения токенов.
Neutral
Новости имеют неоднозначные последствия для HYPE. В долгосрочной перспективе сильный рост выручки, увеличение торгового объёма, расширение доли рынка, значительные обратные выкупы и новые продукты биржи могут поддержать прибыль и создать устойчивый спрос на HYPE. Базовый прогноз Multicoin на уровне 319 долларов и более высокая целевая цена в бычьем сценарии могут улучшить настроения инвесторов, если рост протокола будет идти по плану.
В краткосрочной перспективе прогноз менее однозначен. HYPE уже продемонстрировал значительный рост, тогда как частичная продажа Multicoin, оттоки из ETF и снижение активов ETF указывают на ослабление спроса со стороны фондов. Возможная медвежья фигура «двойная вершина» повышает технические риски: прорыв ниже 52,70 доллара может открыть токену путь к движению в сторону 28,50 доллара. Регулирование, конкуренция, опасения по поводу управления, безнадёжные долги и размывание токенов также могут ограничить рост оценки. В результате бычий фундаментальный сценарий компенсируется краткосрочным давлением продавцов и технической слабостью, поэтому ожидаемое влияние на цену является нейтральным, а не однозначно бычьим или медвежьим.