Mục tiêu 319 USD của HYPE phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, cung và cầu
Triển vọng tăng giá của Multicoin Capital đối với Hyperliquid (HYPE) vẫn có điều kiện. Kịch bản cơ sở dự báo HYPE đạt 319 USD vào năm 2028, với các kịch bản dao động từ 109 đến 689 USD. Mô hình giả định khối lượng giao dịch phái sinh tăng từ 2,9 nghìn tỷ USD năm 2025 lên 20,2 nghìn tỷ USD năm 2028, trong khi lợi nhuận hằng năm đạt khoảng 8 tỷ USD. Mức định giá gấp 20 lần lợi nhuận sẽ tương đương mức vốn hóa 160 tỷ USD và giá trên 319 USD, dựa trên nguồn cung HYPE đã điều chỉnh là 502 triệu token.
Mục tiêu giá HYPE phụ thuộc vào việc lợi nhuận của giao thức có tăng nhanh hơn nguồn cung token hay không. Hyperliquid tạo ra khoảng 873 triệu USD doanh thu trong năm 2025 trên khối lượng giao dịch 2,9 nghìn tỷ USD, trong khi số người dùng tăng từ khoảng 301.000 lên 923.000. OI tăng từ khoảng 2 tỷ lên 6 tỷ USD; nền tảng hiện chiếm khoảng 30% khối lượng phái sinh phi tập trung và hơn 59% OI hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Mức phí hợp đồng tương lai vĩnh viễn khoảng 3,30 điểm cơ bản, gần với giả định 3,28 điểm cơ bản của Multicoin.
Multicoin kỳ vọng các nâng cấp HIP-3, hoạt động mua lại token và các sản phẩm mới — gồm tài sản thế giới thực, quyền chọn, thị trường dự đoán, ký quỹ danh mục và tích hợp sâu hơn với HyperEVM — sẽ hỗ trợ chiến lược “sàn giao dịch cho mọi thứ”. Theo báo cáo, khoảng 99% doanh thu giao thức được dùng để mua lại HYPE, trong khi lợi nhuận lũy kế dành cho người nắm giữ token ước tính khoảng 869 triệu USD. Tuy nhiên, quy định, cạnh tranh, quản trị, nợ khó đòi và pha loãng token vẫn là những rủi ro chính.
HYPE đã tăng gần 38% trong tháng qua và khoảng 50% trong năm qua, đạt 89,60 USD vào ngày 6 tháng 9. Các diễn biến gần đây kém tích cực hơn: Multicoin bán 10% trong vị thế 4 triệu HYPE, trong khi các sản phẩm ETF giao ngay HYPE ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra khoảng 8 triệu USD và tài sản giảm còn khoảng 434 triệu USD. Về kỹ thuật, mô hình hai đỉnh giảm giá tiềm năng có đường viền cổ gần 52,70 USD, với mục tiêu giảm khoảng 28,50 USD nếu vùng hỗ trợ thất bại. Nhà giao dịch phải cân nhắc tăng trưởng dài hạn của giao thức cùng áp lực kỹ thuật ngắn hạn, dòng tiền quỹ và sự gia tăng nguồn cung token.
Neutral
Tin tức mang lại những tác động trái chiều đối với HYPE. Về dài hạn, tăng trưởng doanh thu mạnh, khối lượng giao dịch gia tăng, thị phần mở rộng, các chương trình mua lại đáng kể và những sản phẩm sàn giao dịch mới có thể hỗ trợ lợi nhuận và tạo ra nhu cầu bền vững đối với HYPE. Kịch bản cơ sở của Multicoin ở mức 319 USD và mục tiêu cao hơn trong kịch bản tăng giá có thể cải thiện tâm lý nhà đầu tư nếu đà tăng trưởng của giao thức vẫn đi đúng hướng.
Trong ngắn hạn, triển vọng kém rõ ràng hơn. HYPE đã ghi nhận mức tăng mạnh, trong khi việc Multicoin bán một phần vị thế, dòng tiền rút khỏi các ETF và tài sản ETF suy giảm cho thấy nhu cầu từ các quỹ yếu hơn. Khả năng hình thành mô hình hai đỉnh theo hướng giảm tạo thêm rủi ro kỹ thuật; nếu giá phá vỡ dưới 52,70 USD, token có thể đối mặt với khả năng giảm về vùng 28,50 USD. Quy định, cạnh tranh, những lo ngại về quản trị, nợ xấu và tình trạng pha loãng token cũng có thể hạn chế việc mở rộng định giá. Do đó, triển vọng cơ bản tích cực bị cân bằng bởi áp lực bán trong ngắn hạn và sự yếu kém về kỹ thuật, khiến tác động dự kiến lên giá là trung lập thay vì nghiêng rõ rệt theo hướng tăng hay giảm.