ETF-এ তহবিলের প্রবাহ বেড়ে যাওয়ায় পৌর বন্ডের ইল্ড ২০০৮ সালের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে
মিউনিসিপ্যাল বন্ডের ইল্ড কয়েক বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে উঠেছে। সেপ্টেম্বরের শেষে AAA-রেটেড মিউনিসিপ্যাল বন্ডের ইল্ড ছিল ৪.৫৮%—অক্টোবর ২০০৮-এর পর মাসশেষের সর্বোচ্চ—যা জুনের শেষে ছিল ৩.৪৭%। এই বৃদ্ধি এসেছে উচ্চ সুদের হার ও মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে নতুন উদ্বেগের কারণে, ঋণমানের অবনতির কারণে নয়।
২৪% কর-স্ল্যাবে থাকা বিনিয়োগকারীদের জন্য AAA মিউনিসিপ্যাল বন্ডের ইল্ড করযোগ্য ভিত্তিতে ৬.০৩%-এর সমান; ৩৭% কর-স্ল্যাবে থাকা ব্যক্তিদের জন্য তা ৭.২৭%। দুটিই U.S. Aggregate Bond Index-এর ৫.৫৬% ইল্ডের চেয়ে বেশি। সেপ্টেম্বরে মিউনিসিপ্যাল বন্ড ETF-এ প্রায় ১৪ বিলিয়ন ডলার এসেছে, যা রেকর্ড; অন্যদিকে ওপেন-এন্ড মিউনিসিপ্যাল ফান্ড থেকে ১১ বিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে।
ঋণ পরিস্থিতি এখনো তুলনামূলকভাবে সুস্থ। BBB-রেটেড মিউনিসিপ্যাল বন্ডের খেলাপির হার একই রেটিংয়ের করপোরেট বন্ডের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ। AAA মিউনিসিপ্যাল বন্ডের তুলনায় এগুলোর ইল্ড প্রিমিয়াম ৭৫ বেসিস পয়েন্ট, যা দীর্ঘমেয়াদি গড়ের নিচে। নিবন্ধটিতে মিউনিসিপ্যাল বন্ড থেকে বেশি আয় ও ETF-এর জোরালো চাহিদার পাশাপাশি ঋণমানের স্থিতিস্থাপকতার কথা তুলে ধরা হয়েছে।
Neutral
এটি মূলত পৌর বন্ড বাজারের একটি হালনাগাদ প্রতিবেদন, তাই ক্রিপ্টোকারেন্সির দামের ওপর এর সরাসরি কোনো প্রভাবক নেই। প্রতিবেদনে উল্লিখিত ইল্ড বৃদ্ধি উচ্চতর সুদের হার ও মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগের প্রতিফলন। ট্রেজারি ইল্ড, তারল্য প্রত্যাশা ও ঝুঁকি নেওয়ার আগ্রহে পরিবর্তনের মাধ্যমে এসব বিষয় পরোক্ষভাবে ক্রিপ্টোকে প্রভাবিত করতে পারে। অতীতে আর্থিক নীতি কঠোর হওয়া বা বন্ড ইল্ড বাড়ার সময়ে ব্যবসায়ীরা প্রায়ই ইল্ডবিহীন, বেশি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের আকর্ষণ নতুন করে মূল্যায়ন করেছেন; কখনো কখনো এতে ক্রিপ্টোর ওপর চাপ পড়েছে। তবে এই সম্পর্ক সব সময় একরকম নয়; এটি সামগ্রিক তারল্য পরিস্থিতি ও বাজারের অবস্থানের ওপর নির্ভর করে।
স্বল্প মেয়াদে সুদের হার আরও বাড়লে বা মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস জোরালো হলে ক্রিপ্টোকারেন্সিসহ ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ওপর চাপ পড়তে পারে, আর ইল্ড কমলে সেগুলো সমর্থন পেতে পারে। নিবন্ধটি নিজে থেকে মুদ্রানীতিতে কোনো নতুন পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয় না; আর মিউনিসিপ্যাল বন্ড ETF-এ শক্তিশালী তহবিল প্রবাহ ও স্থিতিশীল ঋণসংক্রান্ত তথ্য অন্য একটি সম্পদশ্রেণির বিষয়। দীর্ঘ মেয়াদে পৌর বন্ডের চাহিদা ও ক্রেডিট স্প্রেড ক্রিপ্টোর দিকনির্দেশ নির্ধারণ করবে—এমন সম্ভাবনা কম। ক্রিপ্টো ব্যবসায়ীদের বরং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দিকনির্দেশনা, মুদ্রাস্ফীতির তথ্য, ট্রেজারি ইল্ড, ডলারের শক্তি এবং ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট তহবিল প্রবাহ পর্যবেক্ষণ করা উচিত। সব মিলিয়ে, ক্রিপ্টো বাজারের দিক সম্পর্কে কোনো পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য তথ্য যথেষ্ট নয়, তাই প্রত্যাশিত প্রভাব নিরপেক্ষ।