ETF-терге қаражаттың құйылуы күрт өскен тұста муниципалдық облигациялардың кірістілігі 2008 жылдан бергі ең жоғары деңгейге жетті
Муниципалдық облигациялардың кірістілігі бірнеше жыл ішіндегі ең жоғары деңгейге көтерілді. Қыркүйек айының соңында AAA рейтингті муниципалдық облигациялардың кірістілігі 4,58%-ды құрады. Бұл — 2008 жылғы қазаннан бергі ай соңындағы ең жоғары көрсеткіш; маусым айының соңында ол 3,47% болған. Өсімге кредит сапасының нашарлауы емес, пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы мен инфляцияға қатысты алаңдаушылықтың қайта күшеюі себеп болды.
24% салық мөлшерлемесіне жататын инвесторлар үшін AAA муниципалдық облигацияларының кірістілігі салық салынатын негіздегі 6,03%-ға тең; ал 37% мөлшерлемесіне жататындар үшін бұл көрсеткіш 7,27%-ды құрайды. Екі көрсеткіш те U.S. Aggregate Bond индексінің 5,56% кірістілігінен жоғары. Қыркүйекте муниципалдық облигацияларға инвестиция салатын ETF-тер рекордтық деңгейде, шамамен 14 млрд доллар тартты, ал муниципалдық облигациялардың ашық қорларынан 11 млрд доллар қаражат әкетілді.
Кредиттік жағдай салыстырмалы түрде берік күйінде қалып отыр. BBB рейтингті муниципалдық облигациялар бойынша дефолт деңгейі ұқсас рейтингі бар корпоративтік облигациялардағы деңгейдің шамамен үштен біріне тең. AAA муниципалдық облигацияларымен салыстырғандағы кірістілік үстемесі 75 базистік тармақты құрайды, бұл ұзақ мерзімді орташа көрсеткіштен төмен. Мақалада муниципалдық облигациялардан түсетін кірістің артуы мен ETF-терге деген жоғары сұраныс, сондай-ақ кредит сапасының тұрақтылығы атап көрсетілген.
Neutral
Бұл негізінен муниципалдық облигациялар нарығына қатысты жаңарту, сондықтан криптовалюта бағаларына тікелей түрткі болмайды. Хабарланған кірістіліктің өсуі пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылағанын және инфляцияға қатысты алаңдаушылықты көрсетеді. Бұл факторлар қазынашылық облигациялардың кірістілігіне, өтімділік жөніндегі күтулерге және тәуекелге деген тәбетке ықпал ету арқылы криптовалюталарға жанама әсер етуі мүмкін. Бұрын ақша-несие саясаты қатаңдаған немесе облигациялар кірістілігі өскен кезеңдерде трейдерлер табыс әкелмейтін, тәуекелі жоғары активтердің тартымдылығын жиі қайта бағалап, кейде бұл криптовалюталарға қысым түсірген. Алайда бұл байланыс тұрақты емес және жалпы өтімділік пен нарықтағы позицияларға тәуелді.
Қысқа мерзімде мөлшерлемелердің әрі қарай өсуі немесе инфляция болжамының күшеюі криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтерге қысым түсіруі мүмкін, ал кірістіліктің төмендеуі оларды қолдауы ықтимал. Мақаланың өзі ақша-несие саясатында жаңа өзгеріс болғанын дәлелдемейді; муниципалдық облигациялардың ETF-теріне күшті қаражат ағыны мен несие деректерінің тұрақтылығы басқа активтер класына қатысты. Ұзақ мерзімде муниципалдық облигацияларға сұраныс пен кредиттік спредтер криптовалюталардың бағытын айқындауы екіталай. Криптовалюта трейдерлері оның орнына орталық банктердің нұсқауларын, инфляция деректерін, қазынашылық облигациялардың кірістілігін, доллардың нығаюын және криптонарыққа тән қаражат ағындарын бақылауы керек. Жалпы алғанда, бұл ақпарат криптонарықтың бағыты туралы болжам жасауға жеткіліксіз, сондықтан күтілетін әсер бейтарап.