Umabot sa pinakamataas na antas mula noong 2008 ang yield ng mga municipal bond habang sumisirit ang pagpasok ng pondo sa mga ETF
Umakyat sa pinakamataas na antas sa loob ng maraming taon ang mga yield ng municipal bond. Umabot sa 4.58% ang yield ng mga municipal bond na may rating na AAA sa katapusan ng Setyembre—ang pinakamataas na antas sa katapusan ng buwan mula pa noong Oktubre 2008—mula sa 3.47% sa katapusan ng Hunyo. Dulot ito ng mas mataas na interest rate at muling pag-aalala tungkol sa inflation, hindi ng paghina ng kalidad ng kredito.
Para sa mga mamumuhunan na nasa 24% tax bracket, katumbas ng 6.03% sa taxable basis ang yield ng AAA municipal bond; para naman sa mga nasa 37% bracket, katumbas ito ng 7.27%. Parehong mas mataas ang mga ito kaysa sa 5.56% na yield ng U.S. Aggregate Bond Index. Halos $14 bilyon ang pumasok sa mga municipal bond ETF noong Setyembre—isang rekord—samantalang nakaranas ng $11 bilyong paglabas ng pondo ang mga open-end muni fund.
Nananatiling medyo matatag ang mga kondisyon sa kredito. Nag-default ang mga municipal bond na may rating na BBB sa antas na halos sangkatlo lamang ng mga corporate bond na may kaparehong rating. Nasa 75 basis point ang yield premium ng mga ito kumpara sa AAA muni, mas mababa sa pangmatagalang average. Itinatampok ng artikulo ang mas mataas na kita mula sa municipal bond at malakas na demand sa ETF, kasabay ng matatag na kalidad ng kredito.
Neutral
Pangunahing update ito tungkol sa merkado ng mga municipal bond, kaya wala itong direktang salik na magpapagalaw sa mga presyo ng cryptocurrency. Sumasalamin ang iniulat na pagtaas ng mga yield sa mas mataas na interest rate at mga pangamba sa inflation—mga salik na maaaring di-tuwirang makaapekto sa crypto sa pamamagitan ng mga pagbabago sa yield ng Treasury, inaasahan sa liquidity, at kagustuhang sumugal. Noong mga nagdaang panahon ng paghihigpit ng patakaran o pagtaas ng mga yield ng bond, madalas muling sinusuri ng mga trader ang pagiging kaakit-akit ng mga asset na walang kita at mas mataas ang panganib; kung minsan, nakapagpapababa ito sa crypto. Gayunman, hindi palagian ang ugnayang ito at nakadepende ito sa mas malawak na kondisyon ng liquidity at sa posisyon ng merkado.
Sa maikling panahon, maaaring magbigay ng presyon sa mga asset na may panganib, kabilang ang mga cryptocurrency, ang patuloy na pagtaas ng interest rate o mas mataas na pananaw sa inflation; maaari naman silang suportahan ng pagbaba ng mga yield. Hindi nagpapakita ang artikulo mismo ng bagong pagbabago sa patakarang pananalapi, at ibang klase ng asset ang saklaw ng malalakas na daloy ng pondo sa mga muni ETF at matatag na datos sa kredito. Sa mas mahabang panahon, malamang na hindi magtatakda sa direksiyon ng crypto ang demand para sa mga municipal bond at ang mga credit spread. Sa halip, dapat subaybayan ng mga crypto trader ang gabay ng mga sentral na bangko, datos sa inflation, mga yield ng Treasury, lakas ng dolyar, at mga daloy ng pondo na partikular sa crypto. Sa kabuuan, hindi sapat ang impormasyon upang makapagbigay ng tiyak na pagtataya sa direksiyon ng merkado ng crypto, kaya neutral ang inaasahang epekto.