ای ٹی ایف میں سرمایہ کاری کا بہاؤ بڑھنے کے ساتھ میونسپل بانڈز کی ییلڈ 2008 کے بعد بلند ترین سطح پر پہنچ گئی
میونسپل بانڈز کی پیداوار کئی برسوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔ ستمبر کے اختتام پر AAA ریٹنگ والے میونسپل بانڈز کی پیداوار 4.58% تھی—اکتوبر 2008 کے بعد ماہ کے اختتام کی بلند ترین سطح—جبکہ جون کے اختتام پر یہ 3.47% تھی۔ اس اضافے کی وجہ بلند شرحِ سود اور مہنگائی سے متعلق تازہ خدشات تھے، نہ کہ کریڈٹ کوالٹی میں گراوٹ۔
24% ٹیکس بریکٹ میں آنے والے سرمایہ کاروں کے لیے AAA میونسپل بانڈ کی پیداوار ٹیکس کے قابل بنیاد پر 6.03% کے برابر ہے؛ جبکہ 37% بریکٹ والوں کے لیے یہ 7.27% بنتی ہے۔ دونوں شرحیں U.S. Aggregate Bond Index کی 5.56% پیداوار سے زیادہ ہیں۔ ستمبر میں میونسپل بانڈ ETFs میں تقریباً 14 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری آئی، جو ایک ریکارڈ ہے، جبکہ اوپن اینڈ میونسپل فنڈز سے 11 ارب ڈالر نکل گئے۔
کریڈٹ کی صورتِ حال اب بھی نسبتاً مستحکم ہے۔ BBB ریٹنگ والے میونسپل بانڈز ڈیفالٹ تقریباً ایک تہائی شرح سے ہوئے، جو اسی ریٹنگ والے کارپوریٹ بانڈز کی شرح کے مقابلے میں ہے۔ AAA میونسپل بانڈز کے مقابلے میں ان کا ییلڈ پریمیم 75 بیسس پوائنٹس ہے، جو طویل مدتی اوسط سے کم ہے۔ مضمون میں میونسپل بانڈز سے زیادہ آمدنی اور ETFs کی مضبوط طلب کو اجاگر کیا گیا ہے، جبکہ کریڈٹ کوالٹی بھی مستحکم ہے۔
Neutral
یہ بنیادی طور پر میونسپل بانڈ مارکیٹ کی صورتِ حال سے متعلق ایک تازہ رپورٹ ہے، اس لیے اس کا کرپٹو کرنسی کی قیمتوں پر کوئی براہِ راست محرک اثر نہیں ہے۔ رپورٹ شدہ منافع کی شرح میں اضافہ بلند شرحِ سود اور مہنگائی کے خدشات کی عکاسی کرتا ہے۔ یہ عوامل ٹریژری بانڈز کی منافع کی شرح، لیکویڈیٹی کی توقعات اور خطرہ مول لینے کے رجحان میں تبدیلی کے ذریعے بالواسطہ طور پر کرپٹو پر اثر انداز ہو سکتے ہیں۔ ماضی میں مالیاتی سختی یا بانڈز کی منافع کی شرح بڑھنے کے ادوار میں، تاجروں نے اکثر بغیر منافع والے اور زیادہ خطرے کے حامل اثاثوں کی کشش پر دوبارہ غور کیا ہے، جس سے کبھی کبھار کرپٹو پر دباؤ پڑا ہے۔ تاہم، یہ تعلق مستقل نہیں اور وسیع تر لیکویڈیٹی کی صورتِ حال اور مارکیٹ میں پوزیشننگ پر منحصر ہے۔
قلیل مدت میں شرحِ سود میں مزید اضافہ یا مہنگائی کے زیادہ مضبوط امکانات کرپٹو کرنسیوں سمیت خطرے والے اثاثوں پر دباؤ ڈال سکتے ہیں، جبکہ منافع کی شرح میں کمی ان کی مدد کر سکتی ہے۔ مضمون میں خود مالیاتی پالیسی میں کسی نئی تبدیلی کی نشاندہی نہیں کی گئی، اور میونسپل بانڈ ETF میں مضبوط سرمایہ جاتی آمد اور قرض سے متعلق مستحکم اعداد و شمار ایک مختلف اثاثہ جاتی طبقے سے تعلق رکھتے ہیں۔ طویل مدت میں میونسپل بانڈز کی طلب اور کریڈٹ اسپریڈز سے کرپٹو کی سمت کا تعین ہونے کا امکان نہیں۔ کرپٹو کے تاجروں کو اس کے بجائے مرکزی بینکوں کی رہنمائی، مہنگائی کے اعداد و شمار، ٹریژری بانڈز کی منافع کی شرح، ڈالر کی مضبوطی اور کرپٹو سے متعلق مخصوص سرمایہ جاتی بہاؤ پر نظر رکھنی چاہیے۔ مجموعی طور پر، کرپٹو مارکیٹ کی سمت کے بارے میں کوئی پیش گوئی کرنے کے لیے یہ معلومات ناکافی ہیں، اس لیے متوقع اثر غیر جانب دار ہے۔