ETF資金流入急增，市政債券收益率升至2008年以來高位
市政債券收益率升至多年高位。9月底，AAA評級市政債券的收益率為4.58%，是自2008年10月以來最高的月末水平，高於6月底的3.47%。升幅由利率上升及通脹憂慮再度升溫所帶動，而非信貸質素轉差。
對於稅階為24%的投資者，AAA市政債券收益率換算成應課稅收益率為6.03%；對於稅階為37%的投資者，則為7.27%。兩者均高於美國綜合債券指數（U.S. Aggregate Bond Index）的5.56%收益率。市政債券ETF在9月吸引近140億美元資金流入，創下紀錄；開放式市政債券基金則錄得110億美元資金流出。
信貸狀況仍相對穩健。BBB評級市政債券的違約率約為同等評級企業債券的三分之一。其相對AAA市政債券的收益率溢價為75個基點，低於長期平均水平。文章指出，市政債券收入較高，ETF需求強勁，同時信貸質素保持穩健。
Neutral
這主要是市政債券市場的最新消息，因此對加密貨幣價格沒有直接催化作用。報道所指的收益率上升，反映利率走高及通脹憂慮；這些因素可透過美國國債收益率、流動性預期及風險偏好的變化，間接影響加密貨幣。過往在貨幣政策收緊或債券收益率上升的時期，交易者往往會重新評估無收益、風險較高資產的吸引力，有時令加密貨幣受壓。不過，兩者的關係並不一貫，亦取決於整體流動性及市場持倉情況。
短期而言，若利率持續上升，或通脹前景轉強，可能會令包括加密貨幣在內的風險資產受壓；收益率回落則可能提供支持。文章本身並未顯示貨幣政策出現新的變化，而市政債券 ETF 的強勁資金流入及穩健的信貸數據，涉及的是另一類資產。長遠來看，市政債券需求及信貸息差不太可能決定加密貨幣的走勢。加密貨幣交易者應改為留意央行指引、通脹數據、美國國債收益率、美元強弱，以及加密貨幣相關資金流。總括而言，現有資訊不足以支持對加密貨幣市場走勢作出方向性判斷，因此預期影響中性。