ارتفاع سندات البلديات مع صعود عوائد سندات الخزانة

ظل إصدار السندات البلدية الأمريكية أعلى بأكثر من 8% من مستويات عام 2025 خلال الربع الثاني من عام 2026، مما يضع السوق على مسار قد يقوده إلى تسجيل عام قياسي. وأفادت استراتيجيات Franklin Municipal Ladder بأن أساسيات الائتمان بقيت مستقرة، مدعومة باستقرار التوظيف، وقوة القواعد الضريبية، والعوائد القوية في أسواق رأس المال. تفاوت الأداء بحسب آجال الاستحقاق وجودة الائتمان. ففي استراتيجية السندات ذات الآجال من سنة إلى ثلاث سنوات، أدى تفضيل السندات البلدية ذات التصنيف الأعلى إلى تأخر الأداء، بعدما تفوقت الديون ذات التصنيف الأقل. وفي استراتيجية السندات ذات الآجال من سنة إلى 15 سنة، أضرّ أيضاً انخفاض الوزن المخصص للسندات ذات آجال الاستحقاق من 15 إلى 20 سنة بالعوائد، لأن السندات البلدية الأطول مدة حققت أداءً قوياً. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 15 نقطة أساس إلى 4.47% بنهاية الربع، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 30 سنة بمقدار أربع نقاط أساس إلى 4.95%. ويُعد ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة المعروض من السندات البلدية إشارتين مهمتين لسوق الدخل الثابت. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، لا يُعد تقرير السندات البلدية محفزاً مباشراً للعملات المشفرة. إلا أن ارتفاع العوائد قد يجذب رؤوس الأموال نحو الأصول الأقل خطراً ويضغط على الأسواق المضاربية، بما فيها سوق العملات المشفرة. وقد تؤدي توقعات تباطؤ رفع أسعار الفائدة أو انخفاض العوائد إلى تحسين السيولة والشهية للمخاطر.