אג״ח מוניציפליות עולות עם עליית תשואות האוצר

הנפקת האג״ח המוניציפליות בארה״ב נותרה ברבעון השני של 2026 גבוהה ביותר מ־8% לעומת רמות 2025, והשווקים נמצאים במסלול לשנה שעשויה לשבור שיאים. אסטרטגיות Franklin Municipal Ladder דיווחו כי יסודות האשראי נותרו יציבים, בתמיכת תעסוקה יציבה, בסיסי מס בריאים ותשואות טובות בשוקי ההון. הביצועים השתנו בהתאם למח״מ ולאיכות האשראי. באסטרטגיה ל־1–3 שנים, ההעדפה לאג״ח מוניציפליות בדירוג גבוה יותר פיגרה, משום שהחוב בדירוג נמוך יותר הציג ביצועים טובים יותר. באסטרטגיה ל־1–15 שנים, גם פוזיציית חסר באג״ח לפדיון של 15–20 שנים פגעה בתשואות, מכיוון שאג״ח מוניציפליות בעלות מח״מ ארוך יותר הציגו ביצועים חזקים. התשואה על אג״ח האוצר האמריקאי ל־10 שנים עלתה ב־15 נקודות בסיס ל־4.47% בסוף הרבעון, בעוד שהתשואה ל־30 שנים עלתה בארבע נקודות בסיס ל־4.95%. תשואות אוצר עולות והיצע חזק של אג״ח מוניציפליות הם איתותים חשובים לשוק האג״ח. עבור סוחרי קריפטו, דוח האג״ח המוניציפליות אינו זרז ישיר למטבעות קריפטוגרפיים. עם זאת, תשואות גבוהות יותר עשויות למשוך הון לנכסים בעלי סיכון נמוך יותר ולהפעיל לחץ על שווקים ספקולטיביים, כולל קריפטו. ציפיות לעליות ריבית איטיות יותר או לירידת תשואות עשויות לשפר את הנזילות ואת תיאבון הסיכון.