Қазынашылық облигациялардың кірістілігі өскен кезде муниципалдық облигациялар қымбаттауда
АҚШ-тың муниципалдық облигацияларын шығару көлемі 2026 жылдың екінші тоқсанында 2025 жылғы деңгейден 8%-дан астам жоғары болып, нарықты ықтимал рекордтық жылға қарай бағыттады. Franklin Municipal Ladder стратегиялары кредиттік негіздердің тұрақты болып қалғанын хабарлады. Бұған тұрақты жұмыспен қамту, салық базасының мықтылығы және капитал нарықтарындағы берік кірістілік қолдау көрсетті.
Нәтижелілік өтеу мерзімі мен кредит сапасына қарай әртүрлі болды. 1–3 жылдық стратегияда рейтингі жоғары муниципалдық облигацияларға басымдық беру төмен рейтингті борыштың жақсырақ нәтиже көрсетуіне байланысты салыстырмалы көрсеткішті төмендетті. 1–15 жылдық стратегияда өтеу мерзімі 15–20 жыл болатын облигациялардың үлесін төмен ұстау да кірістілікке кері әсер етті, өйткені дюрациясы ұзағырақ муниципалдық облигациялар жоғары нәтиже көрсетті.
АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі тоқсан соңына қарай 15 базистік тармаққа өсіп, 4,47%-ға жетті, ал 30 жылдық облигациялардың кірістілігі төрт базистік тармаққа көтеріліп, 4,95% болды. Қазынашылық облигациялар кірістілігінің өсуі және муниципалдық облигациялар ұсынысының көп болуы — тіркелген кіріс нарығы үшін маңызды сигналдар. Криптовалюта трейдерлері үшін муниципалдық облигациялар туралы есеп криптовалюталарға тікелей катализатор болып саналмайды. Алайда жоғары кірістілік капиталды тәуекелі төмен активтерге тартып, спекулятивтік нарықтарға, соның ішінде криптонарыққа қысым түсіруі мүмкін. Мөлшерлемелердің баяу өсетіні немесе кірістіліктің төмендейтіні туралы күтулер өтімділік пен тәуекелге деген тәбетті жақсартуы ықтимал.
Neutral
Бұл жаңалықтың қандай да бір нақты криптовалютаға тікелей әсері жоқ. Муниципалдық облигацияларды шығару көлемі өсіп жатыр, ал қазынашылық облигациялардың кірістілігі де жоғарылауда. Қысқа мерзімде жоғары кірістілік капитал үшін бәсекені күшейтіп, салыстырмалы түрде қауіпсіз активтерге сұранысты арттыруы және криптонарықтағы тәуекелге деген тәбетті төмендетуі мүмкін. Бұл алыпсатарлық токендерге және криптонарықтың жалпы өтімділігіне қалыпты қысым көрсетуі ықтимал.
Нарыққа әсері жанама сипатта және трейдерлердің болашақ пайыздық мөлшерлемелерді қалай түсіндіретініне байланысты. Егер кірістілік өсе берсе, криптовалюталардың бағалануы анағұрлым қатаң макроэкономикалық жағдайға тап болуы мүмкін. Керісінше, мөлшерлемелердің баяуырақ көтерілуі, кірістіліктің тұрақты болуы немесе болашақта мөлшерлемелердің төмендеуі туралы күтулер тәуекелді активтерді қолдауы мүмкін. Тұрақты салық базасы мен жұмыспен қамту деңгейі де шұғыл кредиттік алаңдаушылықтарды азайтады. Сондықтан криптовалюталарға жалпы әсерді нақты өсімпаз немесе төмендеу бағыты ретінде емес, бейтарап деп бағалаған дұрыс.