N3XT、Clear Markets向けにドル建て担保を保管へ
N3XTは、CFTCに登録された暗号資産デリバティブ取引所CMSEF向けに米ドルのカストディアンとして、Clear MarketsのCollateralizerネットワークに加わった。機関投資家の顧客は、N3XTに預けたドルをスワップ、オプション、フォワードの担保として利用でき、24時間体制の取引や証拠金の支払いに対応する。N3XTは口座管理契約に基づいて資金を保有し、Clear Marketsは顧客資金を保管しないとしている。両社は、この仕組みにより取引所と現金を保有する銀行を分離すると説明している。
N3XTは、Signature Bankの元幹部が設立した、ワイオミング州の認可を受けたナローバンク（限定的な業務を行う銀行）だ。同社によると、預金は現金と短期米国債によって100％裏付けられているが、FDICの預金保険の対象ではない。この提携により、特に通常の銀行営業時間外に、機関投資家の暗号資産トレーダーがドル建て担保を利用しやすくなる可能性がある。両社は開始日、顧客、取引高、手数料を公表していないため、普及の度合いや短期的な市場への影響はまだ不明だ。
Neutral
この提携はインフラに関するニュースであり、特定の暗号資産に直接作用する材料ではありません。短期的には、通常の銀行営業時間外も含め、機関投資家による暗号資産デリバティブ取引で、ドル建て担保や証拠金の支払いを利用しやすくする可能性があります。しかし、各社は開始時期、参加する顧客、取引量、手数料を公表しておらず、市場の需要や取引活動が直ちに変化する兆候もありません。したがって、この提携から暗号資産価格の明確な方向性を読み取ることはできません。
長期的には、信頼性が高く24時間利用できる担保サービスが、機関投資家の参加を後押しし、暗号資産デリバティブ市場の業務継続性を高める可能性があります。それによって市場の厚みが増すことはあり得ますが、現物需要の拡大や、いずれかのトークンの値上がりが保証されるわけではありません。トレーダーは、この提携が価格に影響する材料とみなす前に、採用の実績、取引量の伸び、流動性への影響を確認するでしょう。N3XTがFDIC保険に加入していない点も、準備金が100%裏付けられているとの説明がある一方で、評価すべきカストディ上のリスクです。総じて、暗号資産価格への影響は中立と考えられます。