נאקמוטו מפנה לפדיון על נגזרות ביטקויין במכירת BTC

Nakamoto, Inc. (Nasdaq: NAKA) עוברת מהחזקת ביטקוין מונחות (idle) לאסטרטגיית תשואה אקטיבית באמצעות נגזרים על ביטקוין. החברה מציינת שהיא תמנף את התנודתיות המוצפנת (implied volatility) של BTC באמצעות אופציות, כאשר Bitwise יהיה שותף לדיריבטיבים ו-Kraken יטפל באחזקות/בביצוע. צעדי מפתח: - מכרה 284 BTC במחיר ממוצע של כ-70,400 דולר למטבע (נמוך מעלות הרכישה שדווחה), ותואר כצעד הראשון במפת דרכים תפעולית רחבה יותר. - הקצאת הכספים: לפי הדיווח החזיקה החברה 5,058 BTC, כאשר היתרה הידועה בארנק ב-24 באפריל עמדה על 3,988 BTC. השאר הושם כערבון כדי להגביל סיכון מטה באמצעות פריסת רק חלק מתזרים המזומנים (treasury). מבנה האופציות: - גידור ירידות באמצעות אופציות פוט ו-put spreads. - יצירת הכנסה על ידי מכירת אופציות קול. - המטרה היא להניב תשואות הן בדולרים והן בביטקוין ללא תלות בכיוון השוק. הקשר שוק ורלוונטיות למסחר: בהינתן שמניות החברה מדוכאות משמעותית (המאמר מצטט mNAV ≈ 0.24) וכי בעבר החברה השאירה BTC "מנומנמות", אסטרטגיית דיבידנדים בדיריבטיבים מוצלחת עשויה להגביר את הביקוש לאופציות ביטקוין/לחשיפה לתנודתיות. סוחרים צריכים לעקוב אחרי ה-implied volatility של BTC ושל ה-options skew לאיתותים על זרמי גידור/הכנסה מערכתיים הקשורים למודל זה. סיכום: מדובר בעיקר בצעד תזרים הכנסות ספציפי לחברה, בעל גודל מאזן מוגבל יחסית לשוק ה-BTC הכולל, אך הוא עשוי להשפיע על אופן התפתחות הנזילות בדיריבטיבים ועמדות התנודתיות.