La caída del Nasdaq-100 se agrava mientras aumentan los costes de la IA
El Nasdaq-100 ha caído más de un 5,8 % en octubre, lo que lo encamina a perder más de 2 billones de dólares de valor de mercado, mientras los inversores se preguntan si los ingresos de la IA justificarán el vertiginoso aumento de los costes de infraestructura. Las acciones de Amazon cayeron inicialmente más de un 6 % tras comunicar un flujo de caja libre negativo de 42.400 millones de dólares en los últimos 12 meses, frente a los 14.800 millones positivos del año anterior, y anunciar un programa de inversión en IA de 220.000 millones de dólares. Más tarde, Amazon recuperó buena parte de la caída. Intel bajó más de un 25 % ante la preocupación por la débil demanda de ordenadores personales, las limitaciones de fabricación y las elevadas necesidades de capital.
Alphabet también se vio presionada tras comunicar un gasto de capital trimestral de unos 51.400 millones de dólares, mientras que la debilidad de la publicidad en las búsquedas y un flujo de caja libre negativo aumentaron la preocupación de los inversores. La creciente dependencia de las grandes tecnológicas de la financiación mediante deuda —incluida la emisión de bonos por valor de 25.000 millones de dólares prevista por Microsoft— ha suscitado dudas sobre los costes de financiación y el rendimiento de las inversiones. JPMorgan estima que el gasto de capital en IA podría alcanzar los 900.000 millones de dólares en 2026 y sumar 5,5 billones de dólares hasta 2030.
La demanda de infraestructura de IA sigue siendo fuerte: Amazon Web Services registró un crecimiento interanual de los ingresos del 39 %. La caída del Nasdaq-100 refleja la preocupación de los inversores de que la magnitud y el coste del gasto en IA puedan superar la capacidad de las empresas para generar retornos en efectivo.
Bearish
La noticia es indirectamente bajista para los mercados de criptomonedas, ya que indica una creciente aversión al riesgo hacia los activos de crecimiento caros. Una fuerte caída del Nasdaq-100 puede llevar a los operadores a reducir su exposición a activos volátiles, incluidas las criptomonedas, especialmente cuando las dudas sobre la inversión en IA, la deuda y el flujo de caja lastran las acciones tecnológicas. Si las acciones caen junto con las criptomonedas, las correlaciones a corto plazo pueden reforzarse, ya que los inversores buscan liquidez y reducen el apalancamiento.
Episodios similares de aversión al riesgo suelen haber presionado al Bitcoin y a otros activos digitales, aunque la relación no es constante y los factores específicos del mercado cripto pueden pesar más que los movimientos de la renta variable. Los operadores pueden vigilar los futuros del Nasdaq, la rentabilidad de los bonos del Tesoro, el dólar estadounidense, la correlación del Bitcoin con las acciones tecnológicas y las tasas de financiación y liquidaciones en los mercados de derivados para detectar posibles efectos de contagio o ventas forzadas.
El efecto no tiene por qué desembocar en una caída duradera del mercado cripto. El artículo describe una reevaluación de la rentabilidad de la inversión en IA, no un cambio directo en la regulación, la adopción o los fundamentos de la tecnología blockchain. Si las acciones tecnológicas se estabilizan y las condiciones de liquidez siguen siendo favorables, los criptoactivos podrían desligarse de ellas. A más largo plazo, unos costes de financiación elevados y persistentes o un enfriamiento generalizado del apetito por el riesgo podrían limitar la inversión especulativa, mientras que una recuperación de los beneficios y la confianza podría revertir la presión. Por tanto, el impacto en el mercado dependerá de si esta venta masiva sigue concentrada en las acciones relacionadas con la IA o se extiende a una reevaluación más amplia de los activos de riesgo.