La svendita del Nasdaq-100 si aggrava mentre aumentano i costi dell’IA
Il Nasdaq-100 è sceso di oltre il 5,8% a ottobre, avviandosi a perdere più di 2.000 miliardi di dollari di valore di mercato, mentre gli investitori si chiedono se i ricavi dell’IA giustificheranno i costi infrastrutturali in forte aumento. Le azioni di Amazon sono inizialmente calate di oltre il 6% dopo che la società ha comunicato un flusso di cassa libero negativo per 42,4 miliardi di dollari negli ultimi 12 mesi, rispetto ai 14,8 miliardi positivi dell’anno precedente, e ha delineato un programma di investimenti nell’IA da 220 miliardi di dollari. In seguito Amazon ha recuperato gran parte del calo. Intel ha perso oltre il 25% tra i timori per la debole domanda di PC, i vincoli produttivi e l’elevato fabbisogno di capitale.
Anche Alphabet è stata sotto pressione dopo aver riportato spese in conto capitale trimestrali pari a circa 51,4 miliardi di dollari; la debolezza della pubblicità legata alla ricerca e il flusso di cassa libero negativo hanno inoltre alimentato le preoccupazioni degli investitori. Il crescente ricorso delle grandi aziende tecnologiche all’indebitamento — compresa l’emissione obbligazionaria da 25 miliardi di dollari pianificata da Microsoft — ha sollevato interrogativi sui costi di finanziamento e sui rendimenti degli investimenti. JPMorgan stima che gli investimenti in conto capitale nell’IA potrebbero raggiungere 900 miliardi di dollari nel 2026 e 5.500 miliardi cumulativi entro il 2030.
La domanda di infrastrutture per l’IA resta forte: Amazon Web Services ha registrato una crescita annua dei ricavi del 39%. La flessione del Nasdaq-100 riflette il timore degli investitori che l’entità e il costo degli investimenti nell’IA possano superare la capacità delle aziende di generare rendimenti in contanti.
Bearish
La notizia è indirettamente ribassista per i mercati delle criptovalute, perché segnala una crescente avversione al rischio nei confronti degli asset di crescita costosi. Un forte calo del Nasdaq-100 può indurre gli operatori a ridurre l’esposizione agli asset volatili, comprese le criptovalute, soprattutto quando i timori sugli investimenti nell’IA, sul debito e sui flussi di cassa pesano sui titoli tecnologici. Se le azioni scendono insieme alle criptovalute, le correlazioni di breve periodo possono rafforzarsi, mentre gli investitori cercano liquidità e riducono la leva finanziaria.
Episodi analoghi di avversione al rischio hanno spesso messo sotto pressione Bitcoin e altri asset digitali, anche se il rapporto non è costante e i fattori specifici del settore cripto possono prevalere sui movimenti dei mercati azionari. Gli operatori potrebbero monitorare i futures sul Nasdaq, i rendimenti dei Treasury, il dollaro statunitense, la correlazione di Bitcoin con i titoli tecnologici, nonché i tassi di finanziamento e le liquidazioni sui mercati dei derivati, per individuare segnali di contagio o di vendite forzate.
L’effetto non implica necessariamente una fase ribassista duratura per il mercato delle criptovalute. L’articolo descrive una rivalutazione dei rendimenti degli investimenti nell’IA, non un cambiamento diretto nella regolamentazione, nell’adozione o nei fondamentali della blockchain. Se i titoli tecnologici si stabilizzano e le condizioni di liquidità restano favorevoli, gli asset cripto potrebbero disaccoppiarsi. Nel lungo periodo, costi di finanziamento persistentemente elevati o un più ampio calo della propensione al rischio potrebbero frenare gli investimenti speculativi, mentre una ripresa degli utili e della fiducia potrebbe invertire la pressione. L’impatto sul mercato dipenderà quindi dal fatto che le vendite restino concentrate sui titoli legati all’IA o si estendano a una più ampia rivalutazione degli asset rischiosi.