Uitverkoop op Nasdaq-100 verergert nu AI-kosten stijgen
De Nasdaq-100 is in oktober met meer dan 5,8% gedaald en stevent daarmee af op een verlies van ruim 2 biljoen dollar aan marktwaarde. Beleggers vragen zich af of de opbrengsten uit AI de snel stijgende infrastructuurkosten zullen rechtvaardigen. De aandelen van Amazon daalden aanvankelijk met meer dan 6% nadat het bedrijf een negatieve vrije kasstroom van 42,4 miljard dollar over de afgelopen twaalf maanden rapporteerde, tegenover een positieve 14,8 miljard dollar een jaar eerder, en een AI-investeringsprogramma van 220 miljard dollar aankondigde. Later wist Amazon een groot deel van het verlies goed te maken. Intel zakte met meer dan 25% door zorgen over de zwakke vraag naar pc’s, productiebeperkingen en de grote kapitaalbehoefte.
Ook Alphabet stond onder druk nadat het ongeveer 51,4 miljard dollar aan kapitaaluitgaven over het kwartaal rapporteerde. De zwakkere zoekadvertenties en de negatieve vrije kasstroom versterkten de zorgen van beleggers. De toenemende afhankelijkheid van grote technologiebedrijven van leningen — waaronder de geplande obligatie-uitgifte van 25 miljard dollar door Microsoft — roept vragen op over financieringskosten en beleggingsrendementen. JPMorgan schat dat de kapitaaluitgaven aan AI in 2026 kunnen oplopen tot 900 miljard dollar en cumulatief 5,5 biljoen dollar kunnen bedragen tegen 2030.
De vraag naar AI-infrastructuur blijft sterk: Amazon Web Services rapporteerde een jaarlijkse omzetgroei van 39%. De uitverkoop van de Nasdaq-100 weerspiegelt de zorg van beleggers dat de omvang en kosten van AI-investeringen groter kunnen worden dan het vermogen van bedrijven om daaruit cashrendementen te genereren.
Bearish
Het nieuws is indirect negatief voor de cryptomarkten, omdat het wijst op een toenemende risicoaversie ten aanzien van dure groeiaandelen. Een scherpe daling van de Nasdaq-100 kan handelaren ertoe aanzetten hun blootstelling aan volatiele activa, waaronder cryptovaluta, te verkleinen, vooral wanneer zorgen over AI-investeringen, schulden en kasstromen de technologieaandelen onder druk zetten. Als aandelen tegelijk met crypto dalen, kunnen de correlaties op korte termijn toenemen doordat beleggers liquiditeit zoeken en hun hefboomposities afbouwen.
Vergelijkbare periodes van risicoaversie hebben Bitcoin en andere digitale activa vaak onder druk gezet, al is het verband niet altijd hetzelfde en kunnen cryptospecifieke factoren zwaarder wegen dan bewegingen op de aandelenmarkt. Handelaren kunnen Nasdaq-futures, rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, de Amerikaanse dollar, de correlatie tussen Bitcoin en technologieaandelen, en financieringspercentages en liquidaties op de derivatenmarkten volgen om tekenen van doorsijpelende druk of gedwongen verkoop op te sporen.
Het effect hoeft niet te leiden tot een langdurige neergang van de cryptomarkt. Het artikel beschrijft een herbeoordeling van het rendement op AI-uitgaven, niet een rechtstreekse verandering in de regelgeving rond crypto, de adoptie ervan of de fundamenten van blockchain. Als technologieaandelen stabiliseren en de liquiditeitsomstandigheden gunstig blijven, kunnen cryptoactiva zich loskoppelen. Op langere termijn kunnen aanhoudend hoge financieringskosten of een bredere afname van de risicobereidheid speculatieve beleggingen beperken, terwijl een herstel van de winst en het vertrouwen de druk kan omkeren. De impact op de markt hangt dus af van de vraag of de verkoopgolf beperkt blijft tot AI-gerelateerde aandelen of zich uitbreidt tot een bredere herwaardering van risicovolle activa.