Распродажа акций Nasdaq-100 усиливается на фоне роста расходов на ИИ
В октябре индекс Nasdaq-100 упал более чем на 5,8%, и теперь его совокупная рыночная стоимость может сократиться более чем на 2 трлн долларов. Инвесторы сомневаются, что доходы от ИИ оправдают стремительный рост затрат на инфраструктуру. Акции Amazon первоначально подешевели более чем на 6% после того, как компания сообщила об отрицательном свободном денежном потоке за последние 12 месяцев в размере 42,4 млрд долларов против положительных 14,8 млрд годом ранее, а также представила программу инвестиций в ИИ на 220 млрд долларов. Позднее Amazon отыграла значительную часть падения. Акции Intel снизились более чем на 25% на фоне опасений по поводу слабого спроса на ПК, производственных ограничений и высоких потребностей в капитале.
Alphabet также оказалась под давлением после отчёта о капитальных затратах за квартал в размере около 51,4 млрд долларов. Ослабление рекламы в поиске и отрицательный свободный денежный поток усилили тревогу инвесторов. Растущая зависимость крупных технологических компаний от заёмного финансирования, включая запланированный Microsoft выпуск облигаций на 25 млрд долларов, вызвала вопросы о стоимости финансирования и отдаче от инвестиций. По оценке JPMorgan, капитальные затраты на ИИ могут достичь 900 млрд долларов в 2026 году, а их совокупный объём к 2030 году — 5,5 трлн долларов.
Спрос на инфраструктуру для ИИ остаётся высоким: годовая выручка Amazon Web Services выросла на 39%. Распродажа акций Nasdaq-100 отражает опасения инвесторов, что масштабы и стоимость расходов на ИИ могут опередить способность компаний получать денежную отдачу от этих вложений.
Bearish
Эта новость косвенно негативна для криптовалютных рынков, поскольку свидетельствует о росте неприятия риска в отношении дорогостоящих активов роста. Резкое падение Nasdaq-100 может побудить трейдеров сократить вложения в волатильные активы, включая криптовалюты, особенно если опасения по поводу инвестиций в ИИ, долга и денежных потоков давят на технологические акции. Если акции падают одновременно с криптовалютами, краткосрочные корреляции могут усилиться: инвесторы стремятся к ликвидности и сокращают кредитное плечо.
Подобные периоды ухода от риска часто оказывали давление на биткоин и другие цифровые активы, хотя эта связь непостоянна, а специфические для крипторынка факторы могут перевесить движения фондового рынка. Трейдеры могут следить за фьючерсами на Nasdaq, доходностью казначейских облигаций США, долларом США, корреляцией биткоина с технологическими акциями, а также ставками финансирования и ликвидациями на рынках деривативов — чтобы выявить признаки распространения давления или вынужденных продаж.
Это не обязательно приведёт к длительному спаду крипторынка. В статье говорится о переоценке отдачи от инвестиций в ИИ, а не о прямых изменениях в регулировании криптовалют, их распространении или фундаментальных характеристиках блокчейна. Если технологические акции стабилизируются, а условия ликвидности останутся благоприятными, криптоактивы могут двигаться независимо от них. В долгосрочной перспективе устойчиво высокие затраты на заимствования или более широкое снижение склонности к риску могут ограничить спекулятивные инвестиции, тогда как восстановление прибыли и доверия способно ослабить давление. Поэтому влияние на рынок будет зависеть от того, останется ли распродажа ограниченной акциями, связанными с ИИ, или перерастёт в более широкую переоценку рисковых активов.