Utförsäljningen på Nasdaq-100 fördjupas när AI-kostnaderna stiger
Nasdaq-100 har fallit med mer än 5,8 % i oktober och är på väg mot en minskning av sitt marknadsvärde med över 2 biljoner dollar, samtidigt som investerare ifrågasätter om AI-intäkterna kommer att motivera de snabbt stigande infrastrukturkostnaderna. Amazons aktie föll först med mer än 6 % efter att bolaget rapporterat ett fritt kassaflöde på minus 42,4 miljarder dollar under de senaste tolv månaderna, jämfört med plus 14,8 miljarder dollar ett år tidigare, och presenterat ett AI-investeringsprogram på 220 miljarder dollar. Amazon återhämtade sig senare från en stor del av nedgången. Intel föll med mer än 25 % på grund av oro för svag efterfrågan på PC-datorer, begränsningar i tillverkningen och stora kapitalbehov.
Även Alphabet pressades efter att ha rapporterat kapitalutgifter på omkring 51,4 miljarder dollar under kvartalet. Svagare intäkter från sökannonsering och negativt fritt kassaflöde ökade investerarnas oro. Big Techs växande beroende av upplåning – däribland Microsofts planerade obligationsemission på 25 miljarder dollar – har väckt frågor om finansieringskostnader och avkastningen på investeringarna. JPMorgan uppskattar att AI-kapitalutgifterna kan uppgå till 900 miljarder dollar 2026 och sammanlagt 5,5 biljoner dollar fram till 2030.
Efterfrågan på AI-infrastruktur är fortfarande stark: Amazon Web Services rapporterade en årlig intäktstillväxt på 39 %. Nedgången för Nasdaq-100 speglar investerarnas oro för att omfattningen och kostnaden för AI-satsningarna kan överstiga företagens förmåga att generera kassaflödesavkastning.
Bearish
Nyheten är indirekt negativ för kryptomarknaderna eftersom den signalerar en ökad riskaversion gentemot dyra tillväxttillgångar. En kraftig nedgång i Nasdaq-100 kan få handlare att minska sin exponering mot volatila tillgångar, däribland kryptovalutor, särskilt när oro för AI-investeringar, skuldsättning och kassaflöden tynger teknikaktier. Om aktier faller samtidigt som kryptotillgångar kan de kortsiktiga korrelationerna stärkas när investerare söker likviditet och minskar sin belåning.
Liknande perioder av riskaversion har ofta pressat Bitcoin och andra digitala tillgångar, även om sambandet inte är konsekvent och kryptospecifika drivkrafter kan väga tyngre än aktierörelser. Handlare kan hålla koll på Nasdaq-terminer, statsobligationsräntor, den amerikanska dollarn, Bitcoins korrelation med teknikaktier samt finansieringsräntor och likvideringar på derivatmarknaden för att upptäcka spridningseffekter eller tvångsförsäljningar.
Effekten behöver inte innebära en långvarig nedgång på kryptomarknaden. Artikeln beskriver en omvärdering av avkastningen på AI-utgifter, inte någon direkt förändring av kryptoreglering, införande eller blockkedjornas fundamenta. Om teknikaktier stabiliseras och likviditetsförhållandena fortsätter att vara gynnsamma kan kryptotillgångar gå sin egen väg. På längre sikt kan ihållande lånekostnader eller en bredare avmattning i riskaptiten begränsa spekulativa investeringar, medan en återhämtning i vinster och förtroende kan vända pressen. Marknadseffekten beror därför på om utförsäljningen förblir koncentrerad till AI-relaterade aktier eller breder ut sig till en bredare omvärdering av risktillgångar.