Розпродаж акцій Nasdaq-100 посилюється на тлі зростання витрат на ШІ
У жовтні Nasdaq-100 знизився більш ніж на 5,8%, тож його ринкова вартість може скоротитися більш ніж на 2 трлн доларів. Інвестори сумніваються, чи виправдають доходи від ШІ стрімке зростання витрат на інфраструктуру. Акції Amazon спочатку впали більш ніж на 6% після того, як компанія повідомила про від’ємний вільний грошовий потік за останні 12 місяців у розмірі 42,4 млрд доларів, тоді як роком раніше він становив 14,8 млрд доларів зі знаком плюс, а також оголосила програму інвестицій у ШІ на 220 млрд доларів. Згодом Amazon відіграла значну частину падіння. Акції Intel подешевшали більш ніж на 25% на тлі побоювань щодо слабкого попиту на ПК, виробничих обмежень і значної потреби в капіталі.
Alphabet також опинилася під тиском після звіту про квартальні капітальні витрати на рівні близько 51,4 млрд доларів. Слабша реклама в пошуку та від’ємний вільний грошовий потік посилили занепокоєння інвесторів. Зростання залежності великих технологічних компаній від позикового фінансування, зокрема запланований Microsoft випуск облігацій на 25 млрд доларів, породило запитання щодо вартості фінансування та дохідності інвестицій. За оцінкою JPMorgan, капітальні витрати на ШІ можуть сягнути 900 млрд доларів у 2026 році, а до 2030 року сукупно становити 5,5 трлн доларів.
Попит на інфраструктуру для ШІ залишається високим: річний дохід Amazon Web Services зріс на 39%. Розпродаж акцій Nasdaq-100 відображає побоювання інвесторів, що масштаби та вартість витрат на ШІ можуть перевищити здатність компаній отримувати грошову віддачу від цих інвестицій.
Bearish
Ця новина опосередковано є негативною для криптовалютних ринків, оскільки свідчить про зростання неприйняття ризику щодо дорогих активів зростання. Різке падіння Nasdaq-100 може спонукати трейдерів скоротити вкладення у волатильні активи, зокрема криптовалюти, особливо коли побоювання щодо інвестицій в ШІ, боргу та грошових потоків тиснуть на технологічні акції. Якщо акції падатимуть разом із криптовалютами, короткострокові кореляції можуть посилитися, адже інвестори шукатимуть ліквідність і скорочуватимуть кредитне плече.
Подібні періоди уникнення ризику часто чинили тиск на біткоїн та інші цифрові активи, хоча цей зв’язок непостійний, а специфічні для крипторинку чинники можуть переважити рухи на фондовому ринку. Трейдери можуть стежити за ф’ючерсами на Nasdaq, дохідністю казначейських облігацій США, доларом США, кореляцією біткоїна з технологічними акціями, а також ставками фінансування й ліквідаціями на ринках деривативів, щоб виявити ознаки поширення тиску або примусових продажів.
Цей ефект не обов’язково означає тривалий спад крипторинку. У статті йдеться про переоцінку віддачі від інвестицій в ШІ, а не про прямі зміни у регулюванні криптовалют, їх поширенні чи фундаментальних характеристиках блокчейну. Якщо технологічні акції стабілізуються, а умови ліквідності залишатимуться сприятливими, криптоактиви можуть відокремитися від їхньої динаміки. У довшій перспективі стійко високі витрати на запозичення або ширше зниження схильності до ризику можуть обмежити спекулятивні інвестиції, тоді як відновлення прибутків і довіри здатне послабити тиск. Отже, вплив на ринок залежатиме від того, чи залишиться розпродаж обмеженим акціями, пов’язаними з ШІ, чи переросте в ширшу переоцінку ризикових активів.