Đà bán tháo Nasdaq-100 trầm trọng hơn khi chi phí AI tăng
Nasdaq-100 đã giảm hơn 5,8% trong tháng 10, khiến chỉ số này có nguy cơ mất hơn 2 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu doanh thu từ AI có đủ để bù đắp chi phí hạ tầng đang tăng vọt hay không. Cổ phiếu Amazon ban đầu giảm hơn 6% sau khi công ty báo cáo dòng tiền tự do âm 42,4 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất, so với mức dương 14,8 tỷ USD một năm trước, đồng thời công bố chương trình đầu tư 220 tỷ USD vào AI. Sau đó, Amazon đã phục hồi phần lớn mức giảm. Intel giảm hơn 25% trong bối cảnh lo ngại về nhu cầu PC yếu, hạn chế trong sản xuất và nhu cầu vốn lớn.
Alphabet cũng chịu áp lực sau khi báo cáo chi tiêu vốn hàng quý khoảng 51,4 tỷ USD; quảng cáo tìm kiếm suy yếu và dòng tiền tự do âm càng làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư. Việc các tập đoàn công nghệ lớn ngày càng phụ thuộc vào vay nợ, trong đó có kế hoạch phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD của Microsoft, đã làm dấy lên câu hỏi về chi phí huy động vốn và hiệu quả đầu tư. JPMorgan ước tính chi tiêu vốn cho AI có thể đạt 900 tỷ USD vào năm 2026 và tổng cộng 5,5 nghìn tỷ USD tính đến năm 2030.
Nhu cầu về hạ tầng AI vẫn mạnh: Amazon Web Services ghi nhận doanh thu tăng 39% so với cùng kỳ năm trước. Đợt bán tháo Nasdaq-100 phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng quy mô và chi phí đầu tư cho AI có thể vượt quá khả năng tạo ra dòng tiền thu về của các công ty.
Bearish
Tin tức này gián tiếp mang tín hiệu tiêu cực đối với thị trường tiền mã hóa vì cho thấy tâm lý ngại rủi ro ngày càng tăng đối với các tài sản tăng trưởng có định giá cao. Đà giảm mạnh của Nasdaq-100 có thể khiến nhà giao dịch giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản biến động mạnh, bao gồm tiền mã hóa, đặc biệt khi những lo ngại về đầu tư vào AI, nợ và dòng tiền gây sức ép lên cổ phiếu công nghệ. Nếu chứng khoán giảm cùng với tiền mã hóa, mối tương quan trong ngắn hạn có thể tăng lên khi nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản và giảm đòn bẩy.
Những giai đoạn ngại rủi ro tương tự thường gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản số khác, dù mối quan hệ này không phải lúc nào cũng nhất quán và các yếu tố riêng của thị trường tiền mã hóa có thể lấn át biến động của cổ phiếu. Nhà giao dịch có thể theo dõi hợp đồng tương lai Nasdaq, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng đô la Mỹ, mức tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ, cùng với tỷ lệ funding và các đợt thanh lý trên thị trường phái sinh để tìm dấu hiệu áp lực lan rộng hoặc bán tháo cưỡng bức.
Tác động này không nhất thiết dẫn đến một đợt suy thoái kéo dài của thị trường tiền mã hóa. Bài viết mô tả việc đánh giá lại lợi ích từ chi tiêu cho AI, chứ không phải thay đổi trực tiếp về quy định tiền mã hóa, mức độ chấp nhận hay các yếu tố nền tảng của blockchain. Nếu cổ phiếu công nghệ ổn định và điều kiện thanh khoản vẫn thuận lợi, tài sản tiền mã hóa có thể tách khỏi xu hướng đó. Về dài hạn, chi phí vay vốn duy trì ở mức cao hoặc tâm lý chấp nhận rủi ro suy yếu trên diện rộng có thể hạn chế đầu tư đầu cơ, trong khi lợi nhuận và niềm tin phục hồi có thể đảo ngược áp lực. Vì vậy, tác động thị trường sẽ phụ thuộc vào việc đợt bán tháo chỉ tập trung ở các cổ phiếu liên quan đến AI hay lan rộng thành một đợt định giá lại toàn diện hơn đối với các tài sản rủi ro.