AI成本上升，納斯達克100指數沽售加劇
Nasdaq-100在10月下跌超過5.8%，按目前走勢，市值將蒸發逾2萬億美元。投資者質疑，人工智能（AI）收入能否抵銷急升的基建成本。Amazon公布過去12個月的自由現金流為負424億美元，較一年前正148億美元大幅倒退，並公布2,200億美元的AI投資計劃後，股價一度下跌逾6%。其後Amazon收復了大部分失地。市場憂慮PC需求疲弱、製造受限及資金需求龐大，Intel股價下跌逾25%。
Alphabet公布季度資本開支約514億美元後亦受壓。搜尋廣告收入轉弱及自由現金流為負，加深投資者的憂慮。大型科技企業愈來愈依賴借貸，包括Microsoft計劃發行250億美元債券，令市場關注融資成本及投資回報。JPMorgan估計，AI資本開支在2026年可能達9,000億美元，到2030年累計達5.5萬億美元。
AI基建需求依然強勁：Amazon Web Services公布年收入增長39%。Nasdaq-100的拋售反映投資者擔心，AI開支的規模及成本可能超出企業創造現金回報的能力。
Bearish
這則消息對加密貨幣市場有間接利淡影響，因為它顯示市場對估值高昂的增長型資產愈來愈避險。納斯達克100指數大幅下跌，可能促使交易員減持波動較大的資產，包括加密貨幣；尤其是人工智能投資、債務及現金流方面的憂慮拖累科技股時。如果股票與加密貨幣同步下跌，投資者尋求流動性並減少槓桿之際，兩者的短期相關性可能會加強。
過往類似的避險時期往往令比特幣及其他數碼資產承壓，不過兩者的關係並非一成不變，加密貨幣特有的催化因素也可能蓋過股票市場的走勢。交易員可留意納斯達克期貨、美國國債孳息率、美元、比特幣與科技股的相關性，以及衍生工具市場的資金費率和強制平倉情況，以觀察是否出現外溢效應或被迫沽售。
這種影響不一定會令加密貨幣市場持續下跌。文章談及的是市場重新評估人工智能支出的回報，並非加密貨幣監管、普及程度或區塊鏈基本面的直接變化。如果科技股企穩，而流動性狀況仍然有利，加密資產便可能與股市走勢脫鈎。長遠而言，借貸成本持續高企或整體風險意欲減弱，可能限制投機性投資；相反，盈利及信心回升則可能扭轉這種壓力。因此，市場影響取決於這輪沽售會否局限於人工智能相關股票，還是擴大至風險資產的全面重新定價。