ナスダックの5×23取引テスト：トークン化に向け道を開く米国の取引時間拡大

Nasdaqは、米国株式の取引時間を現在の5×16スケジュールから5×23モデルへ移行するため、SECに申請を行いました：日曜21:00 ETから金曜20:00 ETまで取引を行い、毎日1時間のメンテナンス時間を設ける。公式の理由はアジアやヨーロッパへのサービス強化を挙げていますが、この提案は広くトークン化されたほぼ連続的な市場、最終的には24時間365日取引への協調的な一歩と見なされています。主要な実現要因としては、DTCCの実世界資産のトークン化推進、2024年のT+1決済への移行、そして自動マージンや担保管理のためのNasdaqのバックエンドアップグレード（Calypso統合を含む）が挙げられます。本イニシアチブはNYSEやCboeの類似の動きを受けたもので、大規模なインフラ変更に依存しています：継続的な証券情報プロセッサと、DTCCが2026年末までに24/7クリアリングを完了すること。トレーダーや仲介業者に予想される影響は、運用コストの上昇、ブローカーや清算機関への負荷、夜間セッションでの断片化・薄い流動性、オーバーナイトでの吸収時間が短くなることによる世界的ショックのより迅速な伝播、そして価格発見や執行モデルの変化の可能性などです。需要を示す初期データ：NYSEの非通常時間帯取引は2025年第2四半期で約200億株・620億ドル（米国ボリュームの約11.5%）に達しました。トレーダーはSECの決定、DTCCの導入スケジュール、ブローカのインフラ準備状況、夜間セッションの初期流動性／ボラティリティパターンを注視すべきです。この動きはオンチェーン決済のリズムに市場時間を合わせるストレステストとなり得て、完全にトークン化され7×24で取引可能な株式への需要を加速する可能性があります。