Ujian Perdagangan 5×23 Nasdaq: Waktu Diperluas AS Untuk Membuka Jalan bagi Tokenisasi

Nasdaq telah memfailkan kepada SEC untuk memindahkan dagangan ekuiti AS dari jadual 5×16 semasa ke model 5×23: dagangan dari Ahad 21:00 ET hingga Jumaat 20:00 ET dengan tingkap penyelenggaraan satu jam setiap hari. Rasional rasmi menekankan perkhidmatan untuk Asia dan Eropah, tetapi cadangan ini dilihat secara meluas sebagai langkah yang diselaraskan ke arah pasaran yang ditokenkan, hampir berterusan dan akhirnya dagangan 24/7. Pendorong utama yang disebut termasuk usaha DTCC ke arah aset dunia sebenar yang ditokenkan, peralihan kepada penyelesaian T+1 pada 2024, dan peningkatan backend Nasdaq (termasuk integrasi Calypso) untuk pengurusan margin dan cagaran automatik. Inisiatif ini mengikuti langkah serupa dari NYSE dan Cboe dan bergantung pada perubahan infrastruktur besar: pemproses maklumat sekuriti berterusan dan DTCC melengkapkan penyelesaian 24/7 menjelang akhir 2026. Kesan yang dijangka bagi pedagang dan perantara termasuk kos operasi yang lebih tinggi, tekanan pada broker dan rumah kliring, cecair yang terpecah dan lebih nipis semasa sesi malam, penghantaran kejutan global yang lebih pantas dengan masa pencernaan semalaman yang lebih sedikit, dan kemungkinan perubahan kepada penemuan harga dan model pelaksanaan. Data awal yang menyokong permintaan: dagangan NYSE di luar waktu biasa mencapai kira-kira 20 bilion saham dan $62 bilion pada S2 2025 (~11.5% daripada jumlah AS). Pedagang perlu memantau keputusan SEC, jadual pengeluaran DTCC, kesiapsiagaan infrastruktur broker, dan corak kecairan/volatiliti awal di sesi malam. Langkah ini mungkin bertindak sebagai ujian tekanan yang menyelaras waktu pasaran dengan rentak penyelesaian on-chain dan boleh mempercepatkan permintaan untuk ekuiti yang sepenuhnya ditokenkan dan boleh diniagakan 7×24.