Nasdaq's 5×23-handelsproef: Uitgebreide Amerikaanse handelsuren banen de weg voor tokenisatie

Nasdaq heeft bij de SEC een plan ingediend om de handel in Amerikaanse aandelen te verplaatsen van het huidige 5×16-schema naar een 5×23-model: handelen van zondag 21:00 ET tot vrijdag 20:00 ET met een dagelijkse onderhoudsstop van één uur. De officiële motivatie benadrukt service voor Azië en Europa, maar het voorstel wordt breed gezien als een gecoördineerde stap richting getokeniseerde, vrijwel continue markten en uiteindelijk 24/7-handel. Belangrijke enablers die genoemd worden zijn de inzet van DTCC voor getokeniseerde real-world assets, de overstap naar T+1-afwikkeling in 2024 en Nasdaq’s backend-upgrades (inclusief Calypso-integratie) voor geautomatiseerd margin- en collateralbeheer. Het initiatief volgt soortgelijke stappen van NYSE en Cboe en hangt af van grote infrastructuurwijzigingen: een continue securities information processor en het afronden door DTCC van 24/7 clearing tegen eind 2026. Verwachte effecten voor handelaren en tussenpersonen zijn hogere operationele kosten, druk op brokers en clearinghouses, gefragmenteerde en dunnere liquiditeit tijdens nachtsessies, snellere transmissie van wereldwijde schokken met minder overnachtingstijd om deze te verteren, en mogelijke veranderingen in prijsvorming en executiemodellen. Vroege data ter ondersteuning van de vraag: NYSE-handel buiten reguliere uren bereikte ongeveer 20 miljard aandelen en $62 miljard in Q2 2025 (~11,5% van het Amerikaanse volume). Handelaren moeten SEC-besluiten, DTCC-productietijdlijnen, broker-infrastructuur gereedheid en initiële liquiditeits-/volatiliteitspatronen in de nachtsessies monitoren. De stap kan fungeren als een stresstest die markturen afstemt op on-chain afwikkelingsritmes en kan de vraag naar volledig getokeniseerde, 7×24 verhandelbare aandelen versnellen.