Test handlowy 5×23 Nasdaq: Przedłużone godziny handlu w USA torują drogę do tokenizacji

Nasdaq złożył w SEC wniosek o przeniesienie handlu akcjami USA z obecnego harmonogramu 5×16 na model 5×23: handel od niedzieli 21:00 ET do piątku 20:00 ET z codziennym, godzinowym oknem konserwacyjnym. Oficjalne uzasadnienie podkreśla obsługę Azji i Europy, ale propozycja jest powszechnie postrzegana jako skoordynowany krok w kierunku tokenizowanych, niemal ciągłych rynków i ostatecznie handlu 24/7. Wśród wskazywanych czynników umożliwiających są dążenie DTCC do tokenizacji realnych aktywów, przejście na rozliczenia T+1 w 2024 r. oraz modernizacje zaplecza Nasdaq (w tym integracja Calypso) dla zautomatyzowanego zarządzania depozytami zabezpieczającymi i kolateralem. Inicjatywa następuje po podobnych ruchach NYSE i Cboe i zależy od istotnych zmian infrastrukturalnych: ciągłego przetwarzacza informacji o papierach wartościowych oraz ukończenia przez DTCC rozliczeń 24/7 do końca 2026 r. Oczekiwane skutki dla traderów i pośredników to wyższe koszty operacyjne, presja na brokerów i izby rozliczeniowe, pofragmentowana i rzadsza płynność podczas sesji nocnych, szybsze przenoszenie globalnych wstrząsów przy mniejszym czasie na „przetrawienie” ich przez noc oraz potencjalne zmiany w odkrywaniu cen i modelach wykonania zleceń. Wczesne dane wspierające popyt: handel poza godzinami regularnymi na NYSE osiągnął około 20 mld akcji i 62 mld USD w II kw. 2025 (~11,5% wolumenu USA). Traderzy powinni monitorować decyzje SEC, harmonogramy produkcyjne DTCC, gotowość infrastruktury brokerów oraz początkowe wzorce płynności/zmienności w sesjach nocnych. Ruch ten może działać jako test obciążeniowy, wyrównując godziny rynku z rytmami rozliczeń on-chain i może przyspieszyć popyt na w pełni tokenizowane, możliwe do handlu 7×24 akcje.