纳斯达克5×23交易试验：延长美股交易以推进代币化

纳斯达克已向美国证监会提交申请，拟将美股交易从当前的5×16时间表改为5×23：每周日21:00 ET至周五20:00 ET交易，每天保留一小时维护窗口。官方表示此举是为服务亚洲区与欧洲市场，但普遍被视为向股权代币化与最终实现全天候（7×24）交易的协调性过渡。关键推动因素包括DTCC推进现实世界资产代币化、2024年T+1结算实施，以及纳斯达克在后台（包括Calypso整合）对自动化保证金与抵押管理的升级。该计划与纽交所和Cboe的类似举措相呼应，但依赖重大基础设施改造： nonstop证券信息处理器和DTCC在2026年底前完成24/7清算。对交易者与中介机构的预期影响包括运营成本上升、券商与清算机构承压、夜盘流动性碎片化与走薄、全球冲击更快传导且“隔夜消化”减弱，以及价格发现与执行模型可能发生改变。作为需求证据，纽交所报告2025年二季度非常规时段交易约200亿股、620亿美元（约占11.5%）。交易者应关注SEC审批进展、DTCC部署时间表、券商基础设施准备情况以及夜盘初期的流动性和波动率信号。此举可能成为与链上结算节奏接近的“压力测试”，并加速对完全代币化、全天候可交易股票的需求。