ナスダック、需要急増を受けてIBITオプションの上限を100万契約へ4倍に拡大目指す
NasdaqのInternational Securities Exchange（ISE）は、BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）オプションのポジションおよび行使限度を25万契約から100万契約に引き上げるようSECに申請しました。ISEは、機関投資家の需要増加とヘッジ、インカム戦略、構造化商品を支援する必要性を理由に挙げています。この提案は、現物決済のFLEX IBITオプションのポジション制限も撤廃し、機関向けのカスタム取引の容量を拡大します。IBITオプションのオープンインタレストはローンチ後急速に拡大し、一時は約500億ドルに達し、本年これまでに限度が引き上げられました（25,000 → 250,000）。一方でDeribitは依然としてBTCオプション最大の取引所であり、オープンインタレストは約502.7億ドル、約453,820のアクティブBTC契約、2024年の取引高は約95%増の1.185兆ドル（オプション約7,430億ドル）に達しています。SECはNasdaqの申請を審査中であり、承認されるまでは限度は変更されません。トレーダー向け：上場限度の引き上げは大口の機関ヘッジやオーバーレイを可能にし、オンチェーン（取引所上）のビットコインオプション流動性を深め、ETFエクスポージャーのヘッジ効率を改善しますが、同時に大きな方向性やボラティリティのポジションを取りやすくなり、マクロや暗号イベントの周辺で実現ボラティリティを増幅する可能性があります。
Bullish
IBITの上場オプションの上限を1,000,000コントラクトに引き上げ、FLEXの上限を撤廃すると、主要なビットコインETFに紐づく機関投資家のオーダーフローやヘッジングの取引所容量が拡大します。この拡大は、OTC取引から規制された取引所へのより多くの機関注文フローを呼び込み、オプションの流動性を深め、大口BTCエクスポージャーの実行およびヘッジ効率を改善する可能性が高く、これらは中期的にBTC需要の増加を支えます。短期的には、承認により流動性の断片化が解消され、上場取引所でのオプションスプレッドが縮小されることで価格発見に好影響を与える可能性があります。ただし、許容されるポジションが大きくなることで、より大きな方向性やボラティリティに対する賭けも可能となり、マクロや暗号固有のニュースをきっかけに実現ボラティリティが増幅されるおそれがあります。したがって、BTC価格への純効果は、機関向けアクセスとヘッジ能力の改善により概ねポジティブ（強気）と見られる一方で、短期的には急激な変動が生じる可能性も伴います。