나스닥, 수요 급증으로 IBIT 옵션 한도를 100만 계약으로 4배 확대 추진
나스닥의 International Securities Exchange(ISE)는 SEC에 블랙록의 iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT) 옵션에 대한 포지션 및 행사 한도를 250,000계약에서 1,000,000계약으로 상향해달라고 신청했습니다. ISE는 증가하는 기관 수요와 헤징, 수익 전략 및 구조화 상품을 지원할 필요성을 이유로 들었습니다. 이 제안은 물리적 결제되는 FLEX IBIT 옵션에 대한 포지션 한도를 제거하여 맞춤형 기관 거래의 수용력을 확장할 것입니다. IBIT 옵션의 미결제약정(open interest)은 출시 후 급격히 증가하여 한때 약 500억 달러에 육박했으며, 이는 올해 초 한도 인상(25,000 → 250,000)을 촉발했습니다. 한편 Deribit은 여전히 BTC 옵션의 최대 거래소로 약 502.7억 달러의 미결제약정, 약 453,820개의 활성 BTC 계약, 2024년 거래대금이 약 95% 증가한 1.185조 달러(옵션 ≈ 7430억 달러)를 기록하고 있습니다. SEC가 나스닥의 요청을 검토 중이며 승인될 때까지 한도는 변경되지 않습니다. 트레이더 관점: 상장 한도 상향은 대규모 기관 헤지 및 오버레이를 가능하게 하고, 거래소 내 비트코인 옵션 유동성을 심화하며 ETF 익스포저의 헤지 효율을 개선하지만, 동시에 큰 방향성·변동성 포지션을 허용해 거시적 또는 암호화폐 특정 이벤트 주변에서 실현된 BTC 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.
Bullish
IBIT의 상장 옵션 한도를 1,000,000 계약으로 상향하고 FLEX 한도를 제거하면 주요 비트코인 ETF와 연계된 기관 자금 흐름 및 헤징에 대한 거래소 내 수용력이 증가합니다. 이러한 확장은 OTC 플랫폼에서 규제된 거래소로 더 많은 기관 주문 흐름을 유도하고 옵션 유동성을 심화시키며 대규모 BTC 익스포저에 대한 체결 및 헤징 효율을 개선할 가능성이 높아, 중기적으로 BTC 수요를 지지하는 요인이 됩니다. 단기적으로는 승인으로 인해 유동성 단편화가 감소하고 상장된 거래소의 옵션 스프레드가 축소되어 가격 발견에 긍정적일 수 있습니다. 다만 허용되는 포지션이 커지면 보다 큰 방향성 또는 변동성 베팅도 가능해져 거시경제 또는 암호화폐 관련 뉴스에 따라 실현 변동성이 증폭될 수 있습니다. 따라서 BTC 가격에 대한 순효과는 기관 접근성 및 헤징 역량 개선으로 인해 대체로 긍정적(강세)일 가능성이 높지만, 단기적으로는 급격한 변동성이 나타날 위험도 존재합니다.