ناسداك ترفض إعفاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للأسهم المُرمَّزة
ستُبقي ناسداك أسهمها خارج منصات تداول الأسهم المُرمّزة التابعة لأطراف ثالثة، التي تعمل بموجب إعفاء الابتكار الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC)، وستسعى بدلاً من ذلك إلى اعتماد نموذج للترميز يخضع لسيطرة الجهات المُصدرة. ويتيح الإعفاء، الذي يمتد لخمس سنوات وبدأ العمل به في 17 سبتمبر 2026، للمنصات المؤهلة تداول الأسهم الأميركية المُرمّزة، مع الالتزام بحدود حجم التداول ومتطلبات الإفصاح.
أبدت ناسداك مخاوف بشأن عرض أفضل سعر، والإبلاغ عن الصفقات، وتجزؤ السيولة، معتبرةً أن هذه المسائل قد تُضعف اكتشاف الأسعار ونظام السوق الوطنية. ويأتي موقفها في وقت تتزايد فيه الاعتراضات على منصة OKXICE المقترحة للتداول المُرمّز على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ويهدف المشروع المشترك بين OKX وIntercontinental Exchange إلى تقديم رموز تتبع أسهم 63 شركة أميركية كبرى مدرجة. ولدى الجهات المُصدرة 30 يوماً للاعتراض على الإدراج؛ ويُعد عدم الرد موافقةً.
ارتفع عدد الاعتراضات من تسعة في 15 أكتوبر إلى 22 بحلول 23 أكتوبر. وكانت Microsoft وAlphabet وBroadcom وVerizon من بين الشركات المعترضة. وتشمل مخاوفها اكتشاف الأسعار والسيولة والتقلبات، إضافةً إلى التواصل مع المساهمين. وستعتمد القائمة النهائية للأسهم المتاحة على OKXICE على أي اعتراضات إضافية من الجهات المُصدرة.
Neutral
الخبر محايد بالنسبة إلى سوق العملات المشفّرة عموماً. فقرار ناسداك وتزايد الاعتراضات يضيفان حالة من عدم اليقين التنظيمي والتشغيلي إلى إحدى منصات تداول الأسهم المرمّزة المقترحة، لكن المقال لا يشير إلى أي تغيير في الوصول إلى سوق العملات المشفّرة ككل، ولا إلى تفاعل في أسعار الرموز أو اضطراب فوري يشمل السوق بأكمله.
على المدى القصير، قد يركز المتداولون على مهلة الاعتراض التي تمتد 30 يوماً والمخصصة للمُصدِرين، وعلى القائمة النهائية للأسهم التي ستتمكن OKXICE من تقديمها. وقد تؤدي زيادة الاعتراضات إلى تقليص نطاق المنتجات المحتمل للمنصة وخفض التوقعات بتحقيق نمو سريع في الأسهم المرمّزة. وفي المقابل، قد تسهم قائمة واضحة واستمرار الموافقة على المنصات المؤهلة في دعم الاهتمام بإتاحة الوصول إلى الأصول التقليدية عبر السلسلة. وينبغي متابعة إعلانات منصات التداول والإفصاحات التنظيمية والسيولة وفروق الأسعار في الرموز الحالية المرتبطة بالأسهم؛ فأسعار الرموز المعروضة لا تعادل بالضرورة أسعار الأسهم التي يمكن تنفيذ الصفقات بها.
على المدى الطويل، يسلط هذا الخلاف الضوء على مسألة أساسية تخص الأوراق المالية المرمّزة: هل ينبغي أن يظل الإصدار والتداول خاضعين لسيطرة المُصدِرين، أم أن يتوسعا عبر منصات تابعة لأطراف ثالثة؟ وتعكس مخاوف ناسداك بشأن عرض أفضل سعر ومتطلبات الإبلاغ وتجزؤ السيولة نقاشات أوسع حول بنية السوق رافقت في السابق ظهور منصات تداول جديدة. وإذا تمكنت الجهات التنظيمية أو المنصات من معالجة هذه المسائل، فقد تكتسب الأسهم المرمّزة مصداقية وتجذب مزيداً من النشاط. أما إذا استمرت اعتراضات المُصدِرين وعقبات الامتثال في التزايد، فقد يتباطأ التبني وتظل السيولة موزعة بين المنصات. وهذه احتمالات وليست آثاراً مؤكدة لهذا الإعلان.