Nasdaq lehnt SEC-Ausnahme für tokenisierte Aktien ab
Nasdaq wird nicht zulassen, dass seine Aktien auf Tokenisierungsplattformen von Drittanbietern gehandelt werden, die im Rahmen der Innovation Exemption der US-Börsenaufsicht SEC tätig sind. Stattdessen verfolgt Nasdaq ein von den Emittenten kontrolliertes Tokenisierungsmodell. Die am 17. September 2026 gestartete, auf fünf Jahre angelegte Ausnahme erlaubt qualifizierten Handelsplätzen den Handel mit tokenisierten US-Aktien, sofern sie Volumenobergrenzen und Offenlegungspflichten einhalten.
Nasdaq hat Bedenken hinsichtlich der Anzeige des besten Preises, der Meldung von Geschäften und einer Zersplitterung der Liquidität geäußert. Diese Probleme könnten nach Ansicht des Unternehmens die Preisfindung und das nationale Marktsystem schwächen. Die Stellungnahme erfolgt, während die Einwände gegen die geplante, rund um die Uhr verfügbare Tokenisierungs-Handelsplattform von OKXICE zunehmen. Das gemeinsame Projekt von OKX und Intercontinental Exchange soll Token anbieten, die 63 große, in den USA börsennotierte Unternehmen abbilden. Emittenten haben 30 Tage Zeit, einem Listing zu widersprechen; Schweigen gilt als Zustimmung.
Die Zahl der Einwände stieg von neun am 15. Oktober auf 22 bis zum 23. Oktober. Zu den widersprechenden Unternehmen gehörten Microsoft, Alphabet, Broadcom und Verizon. Ihre Bedenken betreffen unter anderem die Preisfindung, Liquidität und Volatilität sowie die Kommunikation mit Aktionären. Welche Aktien letztlich auf OKXICE verfügbar sein werden, hängt von weiteren Einwänden der Emittenten ab.
Neutral
Die Nachricht ist für den breiteren Kryptowährungsmarkt neutral. Die Entscheidung der Nasdaq und die zunehmenden Einwände sorgen für regulatorische und operative Unsicherheit bei einem geplanten Handelsplatz für tokenisierte Aktien. Der Artikel berichtet jedoch weder von einer Veränderung des allgemeinen Zugangs zum Kryptomarkt noch von einer Reaktion der Tokenpreise oder einer unmittelbaren marktweiten Störung.
Kurzfristig könnten Händler das 30-tägige Einspruchsverfahren für Emittenten und die endgültige Liste der Aktien im Blick behalten, die OKXICE anbieten darf. Weitere Einwände könnten die potenzielle Auswahl der Plattform einschränken und die Erwartungen an ein rasches Wachstum tokenisierter Aktien dämpfen. Umgekehrt könnten eine klare Liste und die fortgesetzte Zulassung geeigneter Handelsplätze das Interesse am On-Chain-Zugang zu traditionellen Vermögenswerten stützen. Beobachten Sie Ankündigungen der Handelsplätze, regulatorische Offenlegungen, Liquidität und Spreads bei bestehenden aktiengebundenen Token. Notierte Tokenpreise entsprechen nicht zwangsläufig den tatsächlich ausführbaren Aktienkursen.
Langfristig rückt der Streit eine zentrale Frage zu tokenisierten Wertpapieren in den Fokus: Sollten Emission und Handel weiterhin unter der Kontrolle der Emittenten bleiben oder über Handelsplätze von Drittanbietern ausgeweitet werden? Die Bedenken der Nasdaq hinsichtlich der Anzeige des besten Preises, der Berichterstattung und fragmentierter Liquidität spiegeln umfassendere Debatten über die Marktstruktur wider, die in der Vergangenheit auch neue Handelsplätze begleitet haben. Wenn Aufsichtsbehörden oder Plattformen diese Fragen klären, könnten tokenisierte Aktien an Glaubwürdigkeit gewinnen und mehr Aktivität anziehen. Nehmen Einwände der Emittenten und Compliance-Hürden weiter zu, könnte sich die Einführung verlangsamen und die Liquidität auf verschiedene Plattformen verteilt bleiben. Dies sind mögliche Entwicklungen, keine bestätigten Folgen dieser Ankündigung.