נאסד״ק דוחה את הפטור של ה-SEC למניות שעברו טוקניזציה
נאסד״ק לא תאפשר לסחור במניותיה בזירות צד שלישי למניות שעברו טוקניזציה ופועלות במסגרת הפטור לחדשנות של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC). במקום זאת, היא תקדם מודל טוקניזציה הנתון לשליטת המנפיקים. הפטור לחמש שנים, שהושק ב־17 בספטמבר 2026, מאפשר לזירות שעומדות בתנאים לסחור במניות אמריקאיות שעברו טוקניזציה, בכפוף למגבלות היקף ולדרישות גילוי.
נאסד״ק הביעה חששות בנוגע להצגת המחיר הטוב ביותר, לדיווח על עסקאות ולפיצול הנזילות. לטענתה, בעיות אלה עלולות לפגוע בגילוי המחירים ובמערכת השוק הלאומית. העמדה מגיעה על רקע עלייה במספר ההתנגדויות לפלטפורמת המסחר בטוקנים 24/7 שמציעה OKXICE. המיזם המשותף של OKX ושל Intercontinental Exchange מתכוון להציע טוקנים העוקבים אחר 63 חברות אמריקאיות גדולות הנסחרות בבורסה. למנפיקים עומדים 30 ימים להתנגד לרישום; היעדר תגובה נחשב להסכמה.
מספר ההתנגדויות עלה מתשע ב־15 באוקטובר ל־22 עד 23 באוקטובר. בין החברות שהתנגדו היו Microsoft, Alphabet, Broadcom ו־Verizon. חששותיהן כוללים גילוי מחירים, נזילות ותנודתיות, וכן תקשורת עם בעלי המניות. רשימת המניות הסופית שתהיה זמינה ב־OKXICE תיקבע בהתאם להתנגדויות נוספות מצד מנפיקים.
Neutral
החדשות ניטרליות עבור שוק הקריפטו הרחב. החלטת נאסד״ק וההתנגדויות ההולכות ומתרבות יוצרות אי־ודאות רגולטורית ותפעולית עבור זירת מסחר מוצעת אחת למניות שעברו טוקניזציה. עם זאת, הכתבה אינה מדווחת על שינוי בגישה לשוק הקריפטו בכללותו, על תגובה במחירי הטוקנים או על שיבוש מיידי בשוק הרחב.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להתמקד בהליך בן 30 הימים שבו מנפיקים יכולים להגיש התנגדויות, וברשימה הסופית של המניות ש-OKXICE תוכל להציע. התנגדויות נוספות עלולות לצמצם את מגוון האפשרויות הפוטנציאלי של הפלטפורמה ולהפחית את הציפיות לצמיחה מהירה של מניות שעברו טוקניזציה. מנגד, רשימה ברורה והמשך אישור של זירות שעומדות בתנאים עשויים לתמוך בעניין בגישה על גבי הבלוקצ'יין לנכסים מסורתיים. עקבו אחר הודעות של זירות מסחר, גילויים רגולטוריים, נזילות ומרווחים בטוקנים קיימים הקשורים למניות; מחירי טוקנים מצוטטים אינם בהכרח זהים למחירי מניות שאפשר לבצע בהם עסקאות בפועל.
בטווח הארוך, המחלוקת מחדדת שאלה מרכזית בנוגע לניירות ערך שעברו טוקניזציה: האם הנפקה ומסחר צריכים להישאר בשליטת המנפיקים או להתרחב באמצעות זירות מסחר של צדדים שלישיים? חששותיה של נאסד״ק בנוגע להצגת המחיר הטוב ביותר, לדיווח ולנזילות מפוצלת משקפים דיונים רחבים יותר על מבנה השוק, שליוו בעבר גם זירות מסחר חדשות. אם הרגולטורים או הפלטפורמות יפתרו את הסוגיות האלה, מניות שעברו טוקניזציה עשויות לזכות באמינות ולמשוך פעילות. אם ההתנגדויות מצד המנפיקים ומכשולי הציות ימשיכו להצטבר, האימוץ עשוי להיות איטי יותר והנזילות עלולה להישאר מפוצלת בין פלטפורמות. אלה אפשרויות, ולא השפעות מאושרות של ההודעה הזו.