Nasdaq Menolak Pengecualian SEC untuk Saham Tertokenisasi
Nasdaq tidak akan mengizinkan sahamnya diperdagangkan di platform saham tertokenisasi pihak ketiga yang beroperasi berdasarkan Innovation Exemption dari Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC). Sebagai gantinya, Nasdaq akan mengembangkan model tokenisasi yang dikendalikan oleh emiten. Pengecualian selama lima tahun tersebut, yang diluncurkan pada 17 September 2026, mengizinkan platform yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan saham AS tertokenisasi dengan batas volume dan kewajiban pengungkapan informasi.
Nasdaq menyampaikan kekhawatiran mengenai tampilan harga terbaik, pelaporan transaksi, dan fragmentasi likuiditas. Menurut Nasdaq, persoalan tersebut dapat melemahkan pembentukan harga dan sistem pasar nasional. Sikap ini muncul ketika keberatan terhadap platform perdagangan tertokenisasi 24/7 yang diusulkan OKXICE semakin banyak. Proyek bersama OKX dan Intercontinental Exchange itu bertujuan menawarkan token yang mengikuti pergerakan 63 perusahaan besar yang tercatat di bursa AS. Emiten memiliki waktu 30 hari untuk mengajukan keberatan atas pencatatan; jika tidak ada tanggapan, hal itu dianggap sebagai persetujuan.
Jumlah keberatan meningkat dari sembilan pada 15 Oktober menjadi 22 pada 23 Oktober. Microsoft, Alphabet, Broadcom, dan Verizon termasuk di antara perusahaan yang mengajukan keberatan. Kekhawatiran mereka mencakup pembentukan harga, likuiditas dan volatilitas, serta komunikasi dengan pemegang saham. Daftar final saham yang tersedia di OKXICE akan bergantung pada keberatan lebih lanjut dari para emiten.
Neutral
Berita ini bersifat netral bagi pasar mata uang kripto secara lebih luas. Keputusan Nasdaq dan semakin banyaknya keberatan menimbulkan ketidakpastian regulasi dan operasional bagi salah satu tempat perdagangan saham tertokenisasi yang diusulkan. Namun, artikel ini tidak melaporkan perubahan pada akses ke pasar kripto secara keseluruhan, reaksi harga token, ataupun gangguan langsung pada pasar secara luas.
Dalam jangka pendek, trader mungkin akan mencermati proses keberatan penerbit selama 30 hari dan daftar final saham yang dapat ditawarkan OKXICE. Keberatan tambahan dapat mempersempit pilihan potensial platform tersebut dan meredam ekspektasi pertumbuhan cepat saham tertokenisasi. Sebaliknya, daftar yang jelas dan persetujuan berkelanjutan bagi tempat perdagangan yang memenuhi syarat dapat mendukung minat terhadap akses on-chain ke aset tradisional. Pantau pengumuman tempat perdagangan, pengungkapan regulasi, likuiditas, dan spread pada token terkait saham yang sudah ada; harga token yang dikutip belum tentu setara dengan harga saham yang benar-benar dapat dieksekusi.
Dalam jangka panjang, perselisihan ini menyoroti pertanyaan utama mengenai sekuritas tertokenisasi: apakah penerbitan dan perdagangan harus tetap berada di bawah kendali penerbit atau diperluas melalui tempat perdagangan pihak ketiga? Kekhawatiran Nasdaq terkait penayangan harga terbaik, pelaporan, dan likuiditas yang terfragmentasi mencerminkan perdebatan yang lebih luas mengenai struktur pasar, yang juga menyertai kemunculan tempat perdagangan baru di masa lalu. Jika regulator atau platform menyelesaikan persoalan ini, saham tertokenisasi dapat memperoleh kredibilitas dan menarik aktivitas. Jika keberatan penerbit dan hambatan kepatuhan terus bertambah, adopsi mungkin berjalan lebih lambat dan likuiditas dapat tetap terbagi di antara berbagai platform. Ini adalah kemungkinan, bukan dampak yang telah dikonfirmasi dari pengumuman ini.