나스닥, 토큰화 주식에 대한 SEC 면제 거부
나스닥은 미국 증권거래위원회(SEC)의 혁신 면제 제도에 따라 운영되는 제3자 토큰화 주식 거래 플랫폼에서 자사 주식이 거래되는 것을 허용하지 않을 방침이다. 대신 발행사가 통제하는 토큰화 모델을 추진할 예정이다. 2026년 9월 17일 시작된 5년간의 면제 제도는 자격을 갖춘 플랫폼이 거래량 제한과 공시 요건을 준수하는 조건으로 토큰화된 미국 주식을 거래할 수 있도록 한다.
나스닥은 최우선 매수·매도 호가 표시, 거래 보고, 유동성 분산에 대한 우려를 제기했다. 이러한 문제가 가격 발견과 국가 시장 시스템을 약화시킬 수 있다는 주장이다. 이 같은 입장은 OKXICE가 제안한 24시간 연중무휴 토큰화 거래 플랫폼에 대한 반대가 늘어나는 가운데 나왔다. OKX와 Intercontinental Exchange의 공동 프로젝트는 미국에 상장된 주요 기업 63곳의 주가를 추종하는 토큰을 제공하는 것을 목표로 한다. 발행사는 상장에 이의를 제기할 수 있는 30일의 기간을 가지며, 아무런 답변이 없으면 동의한 것으로 간주된다.
반대 의견은 10월 15일 9건에서 10월 23일까지 22건으로 증가했다. Microsoft, Alphabet, Broadcom, Verizon 등이 이의를 제기한 기업에 포함됐다. 이들의 우려는 가격 발견, 유동성과 변동성, 주주와의 소통 등을 포함한다. OKXICE에서 거래할 수 있는 주식의 최종 목록은 발행사들의 추가 이의 제기 여부에 따라 달라질 예정이다.
Neutral
이번 소식은 더 넓은 암호화폐 시장에 중립적입니다. 나스닥의 결정과 늘어나는 반대 의견은 제안된 토큰화 주식 거래 플랫폼 한 곳에 규제 및 운영상의 불확실성을 야기합니다. 그러나 기사에는 암호화폐 시장 전반의 접근성 변화나 토큰 가격의 반응, 즉각적인 시장 전반의 혼란에 대한 내용은 없습니다.
단기적으로 트레이더들은 발행사가 이의를 제기할 수 있는 30일 절차와 OKXICE가 제공할 수 있는 주식의 최종 목록에 주목할 수 있습니다. 추가 이의 제기로 플랫폼이 제공할 수 있는 범위가 줄어들고 토큰화 주식의 빠른 성장에 대한 기대가 약해질 수 있습니다. 반대로 명확한 목록이 공개되고 요건을 충족하는 거래 플랫폼에 대한 승인이 계속된다면 전통 자산에 대한 온체인 접근에 관심이 커질 수 있습니다. 플랫폼 발표와 규제 관련 공시, 기존 주식 연계 토큰의 유동성 및 스프레드를 살펴보세요. 표시된 토큰 가격이 실제로 거래 가능한 주식 가격과 반드시 일치하는 것은 아닙니다.
장기적으로 이번 분쟁은 토큰화 증권의 핵심 쟁점을 드러냅니다. 발행과 거래를 계속 발행사의 통제 아래 둘 것인지, 아니면 제3자 거래 플랫폼을 통해 확대할 것인지가 그것입니다. 최우선 가격 표시와 보고, 유동성 분산에 대한 나스닥의 우려는 과거 새로운 거래 플랫폼의 등장과 함께 제기됐던 더 폭넓은 시장 구조 논쟁을 반영합니다. 규제 당국이나 플랫폼이 이러한 문제를 해결한다면 토큰화 주식은 신뢰를 얻고 거래 활동을 끌어들일 수 있습니다. 발행사의 반대와 규정 준수 장벽이 계속 늘어나면 도입 속도가 느려지고 유동성이 여러 플랫폼에 분산된 상태로 남을 수 있습니다. 이는 가능한 시나리오이지, 이번 발표로 확인된 영향은 아닙니다.