Nasdaq avvisar SEC-undantag för tokeniserade aktier
Nasdaq kommer inte att låta sina aktier handlas på tredjepartsplattformar för tokeniserade aktier som verkar enligt den amerikanska finansinspektionen SEC:s Innovation Exemption. I stället satsar Nasdaq på en modell där emittenterna styr tokeniseringen. Det femåriga undantaget, som infördes den 17 september 2026, tillåter godkända handelsplattformar att handla med tokeniserade amerikanska aktier inom fastställda volymgränser och med krav på informationsgivning.
Nasdaq har uttryckt oro över visning av bästa pris, rapportering av transaktioner och fragmentering av likviditeten. Enligt bolaget kan dessa problem försämra prisbildningen och det nationella marknadssystemet. Ställningstagandet kommer samtidigt som invändningarna mot OKXICE:s föreslagna handelsplattform för tokeniserade tillgångar, öppen dygnet runt, har ökat. Det gemensamma projektet mellan OKX och Intercontinental Exchange ska erbjuda token som följer 63 stora USA-noterade bolag. Emittenter har 30 dagar på sig att invända mot en notering; om de inte svarar räknas det som samtycke.
Antalet invändningar ökade från nio den 15 oktober till 22 den 23 oktober. Microsoft, Alphabet, Broadcom och Verizon hörde till bolagen som invände. Deras farhågor gäller bland annat prisbildning, likviditet och volatilitet samt kommunikation med aktieägare. Den slutliga listan över aktier som blir tillgängliga på OKXICE beror på om fler emittenter invänder.
Neutral
Nyheten är neutral för den bredare kryptomarknaden. Nasdaqs beslut och de växande invändningarna skapar regulatorisk och operativ osäkerhet för en föreslagen handelsplats för tokeniserade aktier, men artikeln rapporterar ingen förändring av den övergripande tillgången till kryptomarknaden, ingen reaktion på tokenpriser och inga omedelbara störningar på marknaden i stort.
På kort sikt kan handlare fokusera på emittenternas 30-dagarsperiod för att lämna invändningar och på den slutliga listan över aktier som OKXICE kan erbjuda. Fler invändningar skulle kunna begränsa plattformens potentiella utbud och dämpa förväntningarna på en snabb tillväxt för tokeniserade aktier. En tydlig lista och fortsatt godkännande av kvalificerade handelsplatser skulle däremot kunna öka intresset för blockkedjebaserad tillgång till traditionella tillgångar. Håll koll på handelsplatsernas tillkännagivanden, regulatoriska upplysningar, likviditet och spreadar i befintliga aktierelaterade token; angivna tokenpriser motsvarar inte nödvändigtvis de aktiekurser som faktiskt går att handla till.
På längre sikt belyser tvisten en central fråga för tokeniserade värdepapper: bör emission och handel förbli under emittenternas kontroll eller utökas till att omfatta tredjepartshandelsplatser? Nasdaqs farhågor kring visning av bästa pris, rapportering och fragmenterad likviditet återspeglar bredare diskussioner om marknadsstrukturen, som tidigare har följt med nya handelsplatser. Om tillsynsmyndigheter eller plattformar löser dessa frågor kan tokeniserade aktier vinna trovärdighet och locka till sig aktivitet. Om emittenternas invändningar och efterlevnadshindren fortsätter att öka kan införandet gå långsammare och likviditeten förbli uppdelad mellan olika plattformar. Detta är möjliga utfall, inte bekräftade effekter av detta tillkännagivande.