Les Pays-Bas taxeront les rendements annuels effectifs des cryptos à partir de 2028 ; gains non réalisés inclus
Les législateurs néerlandais ont approuvé à la Chambre des représentants une réforme de la fiscalité de la box 3 basée sur le rendement réel (Actual Return) qui, si le Sénat l'entérine, entrera en vigueur en 2028 et modifiera la manière dont les revenus d'investissement — y compris les cryptomonnaies — sont imposés. Le nouveau système remplace la méthode antérieure de rendement présumé/fictif par une imposition basée sur le rendement annuel réel mesuré à une date d'évaluation (généralement le 1er janvier). Fait crucial : les plus-values crypto non réalisées à la date d'évaluation seront imposables. Le taux marginal de 36 % reste applicable pour les très hauts rendements. Principales dispositions : une exonération annuelle de 1 800 €, une possibilité de report indéfini des pertes (avec un seuil de 500 €), et pas de remboursement pour les années négatives. Les détracteurs — dont des traders crypto et des éditeurs de logiciels fiscaux — avertissent que la loi risque de créer une « pénalité du succès » poussant les détenteurs bénéficiaires à vendre des actifs pour couvrir leurs impôts et exposant les contribuables à la volatilité à la date d'évaluation et au risque de calendrier entre évaluation et paiement. Les partisans soutiennent que la réforme aligne l'impôt sur la réalité économique et répond aux décisions de la cour constitutionnelle annulant l'ancienne approche de rendement notionnel. Les effets sur le marché peuvent varier selon le cycle : les marchés haussiers pourraient augmenter la charge fiscale par rapport à l'ancien système, tandis que les années baissières pourraient la réduire car les pertes réelles sont reconnues. Les plateformes et courtiers pourraient faire face à des exigences accrues en matière de reporting et d'administration ; certains investisseurs réorganisent déjà leurs portefeuilles et envisagent des plans de liquidité, du tax-loss harvesting et la gestion du risque lié à la date d'évaluation. Les traders résidant aux Pays-Bas ou ayant des avoirs domiciliés aux Pays-Bas devraient suivre l'approbation du Sénat, revoir leurs stratégies de liquidité, se préparer aux nouvelles règles d'évaluation et de reporting et envisager des ajustements de portefeuille fiscalement efficaces avant la mise en œuvre.
Bearish
L'inclusion des gains crypto non réalisés comme imposables à une date d'évaluation augmente la pression de liquidité immédiate sur les détenteurs bénéficiaires. Confrontés à un taux marginal de 36 % et à des années négatives non remboursables, certains traders pourraient vendre des crypto pour réunir des liquidités destinées aux impôts, produisant une pression supplémentaire à la vente autour de la date d'évaluation et des fenêtres de paiement. Impact à court terme : volatilité accrue et pression potentielle à la baisse sur les prix près des cycles d'évaluation/paiement, les détenteurs réduisant leurs positions ou basculant vers des actifs proches de la liquidité pour faire face à leurs obligations. Les plateformes et courtiers peuvent resserrer les processus de trading/retraits, ce qui peut encore réduire la liquidité. Impact à long terme : les résultats sont mitigés — la reconnaissance des pertes réelles peut diminuer la charge fiscale lors des années baissières et améliorer l'équité fiscale, mais la peur persistante de ventes déclenchées par la fiscalité pourrait freiner l'accélération lors de futurs marchés haussiers. Globalement, l'effet net sur les prix des crypto est probablement négatif à court terme (baissier) en raison des ventes forcées et de la tension sur la liquidité, tandis que les effets à moyen et long terme dépendent des modalités d'application, des charges de reporting et de l'adaptation du marché.