Belanda akan mengenakan pajak atas pengembalian kripto tahunan aktual mulai 2028; termasuk keuntungan yang belum direalisasi
Pembuat undang-undang Belanda menyetujui reform pajak Pengembalian Aktual pada box 3 di Dewan Perwakilan yang, jika disetujui Senat, akan berlaku pada 2028 dan mengubah bagaimana pendapatan investasi — termasuk cryptocurrency — dikenai pajak. Sistem baru menggantikan metode imajiner/teranggap sebelumnya dengan pemajakan berdasarkan pengembalian aktual tahunan yang diukur pada tanggal penilaian (biasanya 1 Jan). Yang krusial, keuntungan kripto yang belum direalisasi pada tanggal penilaian akan dikenai pajak. Tarif puncak 36% tetap berlaku untuk pengembalian tinggi. Ketentuan utama: pembebasan tahunan €1.800, pengalihan rugi tanpa batas waktu (dengan ambang €500), dan tidak ada pengembalian untuk tahun negatif. Para pengkritik — termasuk pedagang kripto dan perusahaan perangkat lunak pajak — memperingatkan bahwa undang-undang ini berisiko menciptakan “hukuman kesuksesan” yang memaksa pemegang yang menguntungkan untuk menjual aset guna menutupi kewajiban pajak dan mengekspos pembayar pajak pada volatilitas tanggal penilaian serta risiko waktu antara penilaian dan pembayaran. Pendukung berargumen reformasi menyelaraskan pajak dengan realitas ekonomi dan menanggapi putusan pengadilan konstitusi yang membatalkan pendekatan pengembalian imajiner lama. Efek pasar bisa berbeda menurut siklus: pasar bull dapat meningkatkan beban pajak dibanding sistem lama, sementara tahun bear bisa menguranginya karena kerugian aktual diakui. Bursa dan pialang mungkin menghadapi tuntutan pelaporan dan administratif yang lebih tinggi; beberapa investor sudah merestrukturisasi portofolio dan mempertimbangkan perencanaan likuiditas, pemanenan rugi pajak, dan manajemen risiko tanggal penilaian. Pedagang yang berdomisili di Belanda atau memiliki aset berbasis Belanda harus memantau persetujuan Senat, meninjau strategi likuiditas, mempersiapkan aturan penilaian dan pelaporan baru, dan mempertimbangkan penyesuaian portofolio yang efisien pajak sebelum penerapan.
Bearish
Inklusi reform yang membuat keuntungan kripto yang belum direalisasi dikenakan pajak pada tanggal penilaian meningkatkan tekanan likuiditas segera pada pemegang yang menguntungkan. Dihadapkan pada tarif tertinggi 36% dan tahun-tahun negatif yang tidak dapat dikembalikan, beberapa pedagang mungkin menjual kripto untuk mengumpulkan uang tunai untuk pajak, menghasilkan tekanan jual tambahan di sekitar tanggal penilaian dan jendela pembayaran. Dampak jangka pendek: volatilitas meningkat dan potensi tekanan harga ke bawah di dekat siklus penilaian/pembayaran saat pemegang mengurangi posisi atau beralih ke aset mirip kas untuk memenuhi kewajiban. Bursa dan pialang mungkin memperketat proses perdagangan/penarikan, yang dapat lebih mengurangi likuiditas. Dampak jangka panjang: hasilnya campuran — mengakui kerugian nyata dapat menurunkan pajak pada tahun-tahun pasar turun dan meningkatkan keadilan pajak, tetapi ketakutan yang terus-menerus akan penjualan yang dipicu pajak dapat meredam kenaikan pada bull run di masa depan. Secara keseluruhan, efek bersih pada harga kripto kemungkinan negatif dalam jangka pendek (bearish) karena penjualan paksa dan tekanan likuiditas, sementara dampak menengah hingga jangka panjang bergantung pada rincian pelaksanaan, beban pelaporan, dan adaptasi pasar.