オランダ、2028年から暗号資産の実質年間リターンに課税へ；未実現利益を含む

オランダの議員は下院でBox 3の実際のリターン（Actual Return）に基づく税制改革を可決しました。上院が同意すれば2028年に発効し、暗号通貨を含む投資収入の課税方法が変更されます。新制度は従来の想定（名目）リターン方式を廃し、評価日（通常は1月1日）における実際の年次リターンに基づいて課税します。重要なのは、評価日時点での未実現の暗号資産の含み益も課税対象となる点です。最高税率36%は高いリターンに対して維持されます。主要条項：年額€1,800の免除、損失の無期限繰越（€500の閾値あり）、マイナス年の還付なし。批判者（暗号トレーダーや税ソフト会社など）は、本法が利益のある保有者に課税負担をまかなうため資産売却を強いる「成功罰」を生み、評価日でのボラティリティや評価から支払いまでのタイミングリスクに納税者をさらすと警告しています。一方、支持者はこの改革が税制を経済的実態に整合させ、旧来の想定リターン方式を無効とした憲法裁判所の判決に対応するものだと主張します。市場影響はサイクルによって異なる可能性があり、強気相場では旧制度より課税負担が増え得る一方、弱気年では実損失が認められるため軽減され得ます。取引所やブローカーは報告・管理面の負担が増す可能性があり、一部投資家は既にポートフォリオの再構成や流動性計画、タックスロス・ハーベスティング、評価日リスク管理を検討しています。オランダ居住者またはオランダ拠点の保有を持つトレーダーは、上院の承認を注視し、流動性戦略を見直し、新たな評価・報告ルールに備え、施行前に税効率の良いポートフォリオ調整を検討すべきです。