Нидерланды будут облагать налогом фактическую ежегодную доходность криптовалют с 2028 года; включая нереализованную прибыль
Депутаты Нидерландов одобрили налоговую реформу «реального дохода» для Box 3 в Палате представителей, которая, если Сенат согласится, вступит в силу в 2028 году и изменит порядок налогообложения инвестиционных доходов —включая криптовалюты. Новая система заменяет прежний метод фиктивной доходности налогообложением на основе фактической ежегодной доходности, измеряемой на дату оценивания (обычно 1 января). Ключевой момент: нереализованные криптогейнсы на дату оценивания будут облагаться налогом. Заглавная максимальная ставка 36% сохраняется для высоких доходов. Основные положения: ежегодный необлагаемый минимум €1 800, бессрочное переносение убытков (с порогом €500) и отсутствие возвратов за убыточные годы. Критики —включая криптотрейдеров и компании по налоговому ПО— предупреждают, что закон рискует создать «штраф за успех», вынуждающий прибыльных владельцев продавать активы для покрытия налогов, и подвергает налогоплательщиков риску волатильности на дату оценивания и риску временных разрывов между оценкой и платежом. Сторонники утверждают, что реформа соотносит налогообложение с экономической реальностью и отвечает решениям Конституционного суда, признанным недействительными старый подход с условной доходностью. Эффекты на рынке могут меняться в зависимости от цикла: бычьи рынки могут повысить налоговую нагрузку по сравнению с прежней системой, тогда как медвежьи годы могут снизить её, потому что признаются реальные убытки. Биржи и брокеры могут столкнуться с увеличенными требованиями к отчетности и администрированию; некоторые инвесторы уже перестраивают портфели и рассматривают планирование ликвидности, налоговую оптимизацию убытков и управление риском, связанным с датой оценивания. Трейдерам с резиденцией в Нидерландах или позициями, базирующимися в Нидерландах, следует отслеживать одобрение Сената, пересмотреть стратегии ликвидности, подготовиться к новым правилам оценки и отчетности и рассмотреть фискально эффективные изменения портфеля до вступления в силу.
Bearish
Включение в реформу нереализованных крипто-доходов как налогооблагаемых на дату оценки увеличивает немедленное давление на ликвидность у держателей с прибылью. Столкнувшись с предельной ставкой 36% и невозмещаемыми отрицательными годами, некоторые трейдеры могут продать криптовалюту, чтобы получить наличные на уплату налогов, создавая дополнительное давление продаж вокруг даты оценки и платежных окон. Краткосрочное воздействие: повышенная волатильность и возможное понижательное ценовое давление вблизи циклов оценки/платежей, поскольку держатели сокращают позиции или переходят в ликвидные активы, чтобы покрыть обязательства. Биржи и брокеры могут ужесточить процессы торговли/вывода средств, что может дополнительно снизить ликвидность. Долгосрочное воздействие: результаты неоднозначны — признание фактических потерь может снизить налоги в медвежьи годы и повысить справедливость налогообложения, но постоянный страх продаж, вызванных налогами, может сдерживать рост в будущих бычьих ралли. В целом чистый эффект на цены криптовалют, вероятно, будет отрицательным в краткосрочной перспективе (медвежий) из‑за принудительных продаж и напряжения ликвидности, тогда как средне- и долгосрочные последствия зависят от деталей реализации, отчетных обязательств и адаптации рынка.