Países Bajos revisarán el impuesto del 36% en el Box 3 sobre ganancias no realizadas de criptomonedas y acciones
El ministro de Finanzas neerlandés Eelco Heinen dijo que la reciente reforma del Box 3 —que gravaría la apreciación no realizada y realizada de ahorros, acciones, bonos y activos digitales a un tipo nominal del 36 % desde el 1 de enero de 2028— será revisada tras las objeciones de parlamentarios e inversores. La Ley del Rendimiento Real en Box 3 calcula un impuesto anual sobre los cambios en el valor de los activos (incluidas las ganancias en papel). Exime a la mayoría de los inmuebles y a las participaciones en startups (gravadas al realizarse) y mantiene la tributación anual de rentas e dividendos. Los críticos advirtieron que la medida podría obligar a vender activos, dañar la liquidez y provocar salidas de capital, incluidos tenedores de cripto que abandonen los Países Bajos. El Parlamento redujo el plazo de revisión de cinco a tres años y señaló un posible giro hacia gravar solo las ganancias realizadas antes del Día del Presupuesto de 2028. Heinen ha abierto consultas con la Cámara y el Senado y dijo que la ley “necesita ser enmendada”; hay tiempo antes de la entrada en vigor en 2028 para abordar las preocupaciones. El cambio sigue a una sentencia del Tribunal Supremo de 2021 que anuló el método previo de Box 3 basado en rendimientos hipotéticos. Los operadores de cripto deben tener en cuenta el riesgo de política: una ley definitiva que grave las ganancias no realizadas de cripto anualmente aumentaría el coste de mantenerlas, incrementaría la presión de venta y reduciría la liquidez en cadena, mientras que un giro hacia la tributación solo al realizarse sería menos perjudicial para el comportamiento comercial.
Bearish
La propuesta de gravar anualmente las ganancias no realizadas en cripto al 36% aumenta el coste efectivo de mantener activos cripto y crea un incentivo directo para realizar ganancias o reubicar activos, lo que probablemente genere presión de venta adicional y reduzca la liquidez on‑chain. A corto plazo, los mercados pueden reaccionar negativamente al riesgo y la incertidumbre política, ya que los traders reequilibran o salen de posiciones domiciliadas en los Países Bajos de forma preventiva. Incluso si la ley se revisa, el mero debate eleva la prima de riesgo regulatorio por la exposición cripto vinculada a los Países Bajos. A medio y largo plazo, si el gobierno opta por gravar solo las ganancias realizadas, el impacto adverso sobre el precio sería menor porque la tributación sigue a las ventas en lugar de crear pasivos recurrentes por ganancias en papel. Por el contrario, si un proyecto de ley revisado sigue gravando la apreciación no realizada (incluso si se suaviza), el incremento permanente en los costes de mantenimiento probablemente deprimirá las valoraciones y los volúmenes de negociación. La precedencia histórica muestra que las amenazas creíbles de impuestos más altos o realización forzosa tienden a ser bajistas para los precios de los activos y la liquidez, de ahí la clasificación como bajista para la criptomoneda mencionada.