Les Pays‑Bas vont réviser la taxe de 36% du Box 3 sur les gains non réalisés en cryptomonnaies et actions
Le ministre des Finances néerlandais Eelco Heinen a déclaré que la réforme de la Box 3 récemment adoptée — qui imposerait les plus‑values non réalisées et réalisées sur l’épargne, les actions, les obligations et les actifs numériques au taux principal de 36 % à partir du 1er janvier 2028 — sera révisée suite aux réactions des parlementaires et des investisseurs. La loi Actual Return in Box 3 calcule l’impôt annuel sur les variations de la valeur des actifs (y compris les gains papier). Elle exonère la plupart des biens immobiliers et des actions de start‑up (imposés lors de la réalisation) et continue d’imposer loyers et dividendes annuellement. Les critiques ont averti que la mesure pourrait contraindre à des ventes d’actifs, nuire à la liquidité et provoquer des sorties de capitaux, y compris des détenteurs de crypto quittant les Pays‑Bas. Le Parlement a raccourci la période de réexamen de cinq à trois ans et a signalé une possible orientation vers l’imposition uniquement des gains réalisés d’ici la journée du budget 2028. Heinen a ouvert des consultations avec la Chambre et le Sénat et a dit que la loi « doit être amendée » ; il y a du temps avant la date d’entrée en vigueur 2028 pour traiter les préoccupations. Le changement fait suite à un arrêt de la Cour suprême de 2021 qui avait annulé l’ancienne méthode de la Box 3 fondée sur des rendements hypothétiques. Les traders crypto doivent noter le risque politique : une loi finale taxant annuellement les gains crypto non réalisés augmenterait les coûts de détention, accroîtrait la pression à la vente et réduirait la liquidité on‑chain, tandis qu’un passage à une fiscalité sur gains réalisés seulement serait moins perturbateur pour le comportement de trading.
Bearish
La proposition d'imposer annuellement les plus‑values cryptos non réalisées à un taux de 36 % augmente le coût effectif de détention des actifs crypto et crée une incitation directe à réaliser les gains ou à déplacer les actifs, ce qui est susceptible de générer une pression de vente supplémentaire et de réduire la liquidité on‑chain. À court terme, les marchés peuvent réagir négativement au risque politique et à l'incertitude, les traders rééquilibrant ou sortant de positions domiciliées aux Pays‑Bas par anticipation. Même si la loi est révisée, le simple débat augmente la prime de risque réglementaire pour l'exposition crypto liée aux Pays‑Bas. À moyen‑long terme, si le gouvernement choisit de ne taxer que les gains réalisés, l'impact négatif sur les prix serait moindre car la taxation suit les ventes plutôt que de créer des passifs récurrents de gains sur papier. À l'inverse, si le projet révisé taxe toujours l'appréciation non réalisée (même atténuée), l'augmentation permanente des coûts de détention déprimera vraisemblablement les valorisations et les volumes de trading. Les précédents historiques montrent que les menaces crédibles d'augmentation des impôts ou de réalisations forcées sont généralement baissières pour les prix des actifs et la liquidité, d'où la classification comme bearish pour la cryptomonnaie mentionnée.