Belanda akan menyemak semula cukai 36% Box 3 ke atas keuntungan belum direalisasikan daripada kripto dan saham
Menteri Kewangan Belanda Eelco Heinen berkata bahawa pembaharuan Box 3 yang baru diluluskan — yang akan mengenakan cukai ke atas peningkatan nilai tidak direalisasi dan direalisasi pada simpanan, ekuiti, bon dan aset digital pada kadar utama 36% mulai 1 Jan 2028 — akan disemak setelah tentangan daripada penggubal undang‑undang dan pelabur. Akta Actual Return in Box 3 mengira cukai tahunan ke atas perubahan nilai aset (termasuk keuntungan kertas). Ia mengecualikan kebanyakan hartanah dan saham permulaan (dicukai apabila direalisasikan) dan terus mengenakan cukai sewa dan dividen setiap tahun. Pihak yang mengkritik memberi amaran bahawa langkah itu boleh memaksa penjualan aset, merosakkan kecairan dan mencetuskan aliran keluar modal, termasuk pemegang kripto meninggalkan Belanda. Parlimen memendekkan tetingkap semakan daripada lima kepada tiga tahun dan memberi petanda kemungkinan bergerak ke arah mengenakan cukai hanya ke atas keuntungan direalisasi menjelang Hari Belanjawan 2028. Heinen telah membuka perundingan dengan Dewan Rendah dan Dewan Tinggi dan berkata undang‑undang itu "perlu dipinda"; ada masa sebelum tarikh berkuat kuasa 2028 untuk menangani kebimbangan. Perubahan itu mengikuti penghakiman Mahkamah Agung 2021 yang membatalkan kaedah Box 3 sebelum ini yang berdasarkan pulangan hipotetikal. Pedagang kripto harus ambil perhatian risiko dasar: undang‑undang muktamad yang mengenakan cukai ke atas keuntungan kripto yang tidak direalisasikan setiap tahun akan meningkatkan kos pemegangan, menambah tekanan jual dan mengurangkan kecairan on‑chain, manakala peralihan kepada percukaian hanya semasa realisasi akan kurang mengganggu tingkah laku perdagangan.
Bearish
Cadangan untuk mengenakan cukai ke atas keuntungan kripto yang belum direalisasikan setiap tahun pada kadar 36% meningkatkan kos pemegangan efektif bagi aset kripto dan mewujudkan insentif langsung untuk merealisasikan keuntungan atau memindahkan aset, yang kemungkinan akan menghasilkan tekanan jual tambahan dan mengurangkan kecairan on‑chain. Dalam jangka pendek, pasaran mungkin memberi reaksi negatif terhadap risiko polisi dan ketidakpastian apabila peniaga membuat imbangan semula pra-emptif atau keluar daripada posisi yang berdaftar di Belanda. Walaupun undang‑undang itu disemak, perdebatan itu sendiri menaikkan premium risiko peraturan untuk pendedahan kripto yang dikaitkan dengan Belanda. Dalam jangka sederhana hingga panjang, jika kerajaan beralih kepada mengenakan cukai hanya ke atas keuntungan yang direalisasikan, impak harga yang buruk akan menjadi lebih kecil kerana percukaian mengikuti jualan daripada mewujudkan liabiliti keuntungan kertas berulang. Sebaliknya, jika rang undang‑undang yang disemak masih mengenakan cukai atas peningkatan nilai yang belum direalisasi (walaupun dilembutkan), peningkatan kekal dalam kos pemegang kemungkinan akan menekan penilaian dan jumlah dagangan. Preseden sejarah menunjukkan bahawa ancaman yang boleh dipercayai tentang cukai yang lebih tinggi atau realisasi paksa cenderung memberi kesan bearish kepada harga aset dan kecairan, maka ia diklasifikasikan sebagai bearish bagi kriptowang yang disebutkan.