Nederland herziet 36% Box 3-belasting op ongerealiseerde winsten uit crypto en aandelen
De Nederlandse minister van Financiën Eelco Heinen zei dat de recent aangenomen Box 3‑hervorming — die vanaf 1 januari 2028 niet‑gerealiseerde en gerealiseerde waardestijgingen op spaargeld, aandelen, obligaties en digitale activa tegen een hoofd tarief van 36% zou belasten — na terugkoppeling van Kamerleden en beleggers zal worden herzien. De Wet Werkelijk Rendement in Box 3 berekent jaarlijks belasting op waardeveranderingen van vermogen (inclusief papieren winsten). De wet vrijstelt de meeste onroerende zaken en startup‑aandelen (bij realisatie belast) en blijft huurinkomsten en dividenden jaarlijks belasten. Critici waarschuwden dat de maatregel tot gedwongen verkoop van bezit, aantasting van liquiditeit en kapitaaluitstroom kan leiden, waaronder cryptohouders die Nederland verlaten. Het Parlement verkortte de toetsingsperiode van vijf naar drie jaar en gaf aan mogelijk te willen verschuiven naar belastingheffing alleen over gerealiseerde winst vóór Begrotingsdag 2028. Heinen heeft consultaties geopend met Tweede en Eerste Kamer en zei dat de wet “moet worden aangepast”; er is tijd voor de ingangsdatum 2028 om knelpunten aan te pakken. De wijziging volgt op een uitspraak van de Hoge Raad in 2021 die de eerdere Box 3‑methode op basis van hypothetische rendementen vernietigde. Crypto‑traders moeten het beleidsrisico in gedachten houden: een definitieve wet die niet‑gerealiseerde crypto‑winsten jaarlijks belast zou de houdkosten verhogen, verkoopdruk opdrijven en on‑chain liquiditeit verminderen, terwijl een verschuiving naar uitsluitend realisatie‑heffing minder verstorend zou zijn voor handelsgedrag.
Bearish
Het voorstel om ongerealiseerde crypto‑winsten jaarlijks tegen 36% te belasten verhoogt de effectieve houdkosten van crypto‑activa en creëert een rechtstreeks prikkel om winsten te realiseren of activa te verplaatsen, wat waarschijnlijk extra verkoopdruk zal genereren en on‑chain liquiditeit zal verminderen. Op korte termijn kunnen markten negatief reageren op het beleidsrisico en de onzekerheid, omdat handelaren preventief herwegen of posities met Nederlandse domicilie afbouwen. Zelfs als de wet wordt herzien, verhoogt het debat op zichzelf de regelgevende risicopremie voor crypto‑blootstelling gekoppeld aan Nederland. Op middellange tot lange termijn, als de overheid alleen gerealiseerde winsten zou belasten, zou de nadelige prijsimpact kleiner zijn omdat belasting volgt op verkopen in plaats van terugkerende verplichtingen over papierwinsten te creëren. Omgekeerd, als een herzien wetsvoorstel nog steeds ongerealiseerde waardestijging belast (ook al is die verzacht), zal de permanente toename van de houdkosten waarschijnlijk waarderingen en handelsvolumes drukken. Historische precedent wijst uit dat geloofwaardige dreigingen van hogere belastingen of gedwongen realisaties meestal negatief (bearish) zijn voor assetprijzen en liquiditeit, vandaar de classificatie als bearish voor de genoemde cryptocurrency.