Нидерланды пересмотрят 36%-й налог Box 3 на нереализованные прибыли от криптовалют и акций
Министр финансов Нидерландов Эелко Хейнен заявил, что недавно принятая реформа Box 3 — которая будет облагать нереализованный и реализованный прирост стоимости сбережений, акций, облигаций и цифровых активов по номинальной ставке 36% с 1 января 2028 года — будет пересмотрена после критики со стороны законодателей и инвесторов. Закон об актуальной доходности в Box 3 рассчитывает ежегодный налог на изменения стоимости активов (включая «бумажную» прибыль). Он освобождает большую часть недвижимости и доли в стартапах (облагаются при реализации) и по‑прежнему ежегодно облагает аренду и дивиденды. Критики предупредили, что мера может вынудить к распродаже активов, навредить ликвидности и вызвать отток капитала, в том числе владельцев криптовалют, покидающих Нидерланды. Парламент сократил срок пересмотра с пяти до трех лет и дал понять о возможном переходе к налогообложению только реализованных прибылей к Дню бюджета 2028 года. Хейнен начал консультации с Палатой и Сенатом и заявил, что закон «нужно изменить»; до вступления в силу в 2028 году есть время, чтобы учесть замечания. Изменение последовало за решением Верховного суда 2021 года, которое признало недействительным прежний метод Box 3, основанный на гипотетической доходности. У криптотрейдеров есть политический риск: окончательный закон, который ежегодно будет облагать нереализованные криптоприбыль, повысит затраты на хранение, усилит давление на продажи и снизит ликвидность в сети, тогда как переход к налогообложению только при реализации был бы менее разрушителен для торговой активности.
Bearish
Предложение ежегодно облагать нереализованную прибыль по криптовалютам по ставке 36% увеличивает действующие издержки удержания криптоактивов и создаёт прямой стимул реализовывать прибыль или перемещать активы, что, вероятно, приведёт к дополнительному давлению продаж и снижению он‑чейн ликвидности. В краткосрочной перспективе рынки могут отреагировать негативно на политический риск и неопределённость, поскольку трейдеры упреждающе ребалансируют или выходят из позиций, зарегистрированных в Нидерландах. Даже если закон будет пересмотрен, сам факт обсуждения повышает регуляторную рисковую премию для экспозиции в крипто, связанной с Нидерландами. В средне‑ и долгосрочной перспективе, если правительство будет облагать только реализованные прибыли, негативное ценовое влияние будет меньше, поскольку налогообложение следует за продажами, а не создаёт повторяющиеся обязательства по «бумажным» прибылям. Напротив, если пересмотренный законопроект по‑прежнему будет облагать нереализованную оценку (даже в смягчённой форме), постоянное увеличение затрат на удержание, вероятно, подавит оценки и объёмы торговли. История показывает, что правдоподобные угрозы повышения налогов или принудительной реализации, как правило, носят медвежий характер для цен активов и ликвидности, отсюда классификация как медвежья для упомянутой криптовалюты.