荷蘭將檢討就加密貨幣及股票未實現收益徵收的 Box 3 36% 稅率
荷蘭財政部長Eelco Heinen表示，最近通過的Box 3改革——擬自2028年1月1日起以36%名義稅率對儲蓄、股票、債券及數字資產的未實現及已實現升值徵稅——將在立法者及投資者反彈後進行修訂。Actual Return in Box 3法案按資產價值變動（包括紙面利得）計算年度稅負。法案豁免大部分房地產及初創公司股權（於實現時課稅），並繼續每年課稅租金及股息。批評者警告該措施可能迫使資產出售、損害流動性並引致資本外流，包括加密貨幣持有者離境。議會已將檢討期由五年縮短至三年，並示意可能在2028年財政日轉向僅課稅已實現利得。Heinen已展開與下議院及上議院的諮詢，並表示該法「需要修訂」；在2028年生效日前仍有時間處理關切。此改動緣於2021年最高法院裁定先前以假設收益為基礎的Box 3方法無效。加密交易者應注意政策風險：若最終法例每年對未實現的加密利得徵稅，將提高持有成本、增加拋售壓力並減少鏈上流動性；若改為僅於實現時徵稅，對交易行為的干擾則較小。
Bearish
建議以36%年稅率徵收未實現的加密貨幣收益，會提高加密資產的實際持有成本，並直接誘導投資者實現收益或轉移資產，這很可能帶來額外的拋售壓力並降低鏈上流動性。短期內，當交易者預先調整倉位或退出荷蘭註冊的持倉時，市場可能會因政策風險和不確定性而出現負面反應。即使法律被修訂，單是討論也會提高與荷蘭相關的加密曝險的監管風險溢價。中至長期而言，如果政府改為只對已實現收益徵稅，負面價格影響會較小，因為課稅隨銷售而來，而不會產生反覆的帳面收益負債。相反地，如果修訂案仍對未實現的升值徵稅（即使有所放寬），持有成本的永久上升很可能壓低估值和交易量。歷史先例顯示，提高稅負或強制實現的可信威脅往往對資產價格和流動性構成利空，因此該情況被歸類為對所述加密貨幣的看跌（bearish）。