Ngân hàng cho vay thế chấp Mỹ bắt đầu chấp nhận tiền mã hóa (chủ yếu BTC) giữa rủi ro định giá và pháp lý
Các ngân hàng cho vay thế chấp Mỹ bắt đầu chấp nhận một số khoản nắm giữ tiền điện tử—chủ yếu là Bitcoin—khi thẩm định các khoản vay mua nhà, tái tài trợ và bất động sản đầu tư, nhưng việc áp dụng còn hạn chế và mang rủi ro về định giá và quy định. Newrez có trụ sở tại Pennsylvania cho biết sẽ công nhận một số tài sản tiền điện tử từ tháng Hai sau khi Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) chỉ đạo Fannie Mae và Freddie Mac xây dựng kế hoạch xem xét tiền điện tử trong hồ sơ thế chấp. Hướng dẫn của FHFA yêu cầu tài sản được giữ trên sàn giao dịch được điều chỉnh tại Mỹ và kêu gọi các biện pháp giảm thiểu rủi ro; không bắt buộc các nhà cho vay phải chấp nhận tiền điện tử. Dự kiến việc chấp nhận sẽ tập trung chủ yếu vào BTC, các token khác sẽ khó được chấp nhận rộng rãi.
Các nhà cho vay có thể áp dụng khoản khấu trừ (haircut) đáng kể vào định giá tiền điện tử để bù đắp biến động, làm giảm tài sản đảm bảo hiệu dụng của người vay. Nhiều khoản thế chấp được đảm bảo bằng tiền điện tử có thể vẫn nằm trong kênh private-label hoặc jumbo thay vì được chứng khoán hóa vào các pool của Fannie/Freddie. Thay đổi chính sách có khía cạnh chính trị: người ủng hộ cho rằng nó mở rộng quyền sở hữu nhà cho những người trẻ nắm giữ, còn người chỉ trích cảnh báo về xung đột quyền lợi và rủi ro hệ thống. Các nỗ lực lập pháp để quy định hóa hướng dẫn đang đình trệ.
Đối với nhà giao dịch: theo dõi các sản phẩm thế chấp tổ chức liên quan đến BTC, khả năng áp lực giảm giá do thanh lý bắt buộc hoặc chiết khấu định giá trên tiền điện tử được dùng làm tài sản thế chấp, và diễn biến quy định có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và biến động của BTC. Từ khóa: thế chấp tiền điện tử, tài sản thế chấp BTC, hướng dẫn FHFA, khấu trừ định giá, private-label mortgage.
Neutral
Tác động tổng thể lên giá BTC là hỗn hợp, nên tác động ngắn hạn và dài hạn được phân loại tốt nhất là trung lập. Các yếu tố tích cực: sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin như tài sản thế chấp cho khoản vay mở rộng các lối vào và tính hữu dụng của BTC, có khả năng hỗ trợ nhu cầu và niềm tin nhà đầu tư. Động thái của Newrez và hướng dẫn của FHFA báo hiệu sự công nhận về mặt quy định, điều này có thể giảm kỳ thị và thu hút những người giữ coi BTC là nơi lưu trữ giá trị.
Các yếu tố tiêu cực: quy định nghiêm ngặt (tài sản trên sàn giao dịch được quản lý ở Mỹ), mức khấu trừ định giá lớn và khả năng tập trung các khoản vay như vậy vào kênh private-label hoặc jumbo hạn chế quy mô. Khấu trừ và biến động có thể buộc phải bán hoặc giảm hiệu quả tài sản thế chấp, gây sức ép giảm trong thị trường căng thẳng. Tranh cãi chính trị và luật pháp đình trệ làm tăng bất định pháp lý, có thể làm tăng tính biến động.
Triển vọng ngắn hạn: có thể biến động quanh các thông báo, sức ép tăng hạn chế vì việc áp dụng diễn ra dần dần và người cho vay sẽ áp dụng chiết khấu thận trọng. Theo dõi các đợt bán mạnh nếu người cho vay thực thi đánh dấu giá trị tài sản thế chấp hoặc thanh lý. Triển vọng dài hạn: hơi mang tính xây dựng nếu sự chấp nhận được mở rộng và xuất hiện các khuôn khổ tiêu chuẩn hóa, nhưng khó trở thành động lực tăng giá lớn cho đến khi có các con đường chứng khoán hóa và khung pháp lý rõ ràng giảm rủi ro tín dụng và thị trường. Nhìn chung, các yếu tố thúc đẩy cầu tăng bị bù trừ bởi các hạn chế thực tế và pháp lý, dẫn đến phân loại trung lập.