IPO Nscale сталкивается с сомнениями в оценке и задержками

Планы Nscale по выходу на биржу сталкиваются со всё более сильным сопротивлением инвесторов: между ожиданиями компании относительно оценки и суммами, которые некоторые инвесторы готовы заплатить, сохраняется значительный разрыв. Базирующаяся в Лондоне компания, предоставляющая облачные вычислительные мощности для ИИ, рассчитывала на оценку до 35 млрд долларов — более чем вдвое выше её частной оценки в 14,6 млрд долларов в марте 2026 года. В более поздних сообщениях целевая оценка указывалась на уровне около 30 млрд долларов, тогда как некоторые инвесторы, как сообщается, считают приемлемым диапазон в 16–19 млрд долларов. Nscale подала заявку на листинг, но ещё не начала официальное продвижение IPO и отвечает на замечания Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Выручка компании за первое полугодие выросла до 140,6 млн долларов с 10,4 млн годом ранее, однако чистый убыток составил 1,02 млрд долларов. Инвесторы также оценивают портфель заключённых контрактов на 103,4 млрд долларов, из которого к концу августа активными были лишь около 2,5%, а также риск зависимости от ограниченного числа клиентов, прежде всего Microsoft и Anthropic. Строительство центра обработки данных в Норвегии отстаёт от графика на шесть месяцев, а Microsoft отказалась от запланированного проекта в Великобритании из-за ограничений энергоснабжения. Ещё одним ориентиром для оценки служит пред-IPO-финансирование Nscale на 3,36 млрд долларов в форме конвертируемых облигаций: в нём участвовала Nvidia, а потолок конвертации установлен на уровне 30 млрд долларов. Рост стоимости заимствований, опасения по поводу доходности инфраструктуры ИИ и отказ Firmus от планов IPO усилили осторожность в секторе. Nscale может отложить IPO или согласиться на более низкую оценку; инвесторы будут следить за ценой размещения, ходом строительства и началом исполнения клиентских контрактов.