Nscales börsnotering möter invändningar mot värderingen och förseningar

Nscales börsnoteringsplaner möter ett växande motstånd från investerare, eftersom det är stor skillnad mellan bolagets värderingsförväntningar och vad vissa investerare är villiga att betala. Det Londonbaserade AI-molnföretaget hade siktat på en värdering på upp till 35 miljarder dollar, mer än dubbelt så mycket som dess privata värdering på 14,6 miljarder dollar i mars 2026. Senare rapporter angav ett mål på omkring 30 miljarder dollar, medan vissa investerare enligt uppgift föredrar 16–19 miljarder dollar. Nscale har lämnat in sin ansökan om börsnotering men har inte inlett någon formell marknadsföring av börsintroduktionen och bemöter synpunkter från den amerikanska finansinspektionen SEC. Intäkterna under första halvåret steg till 140,6 miljoner dollar från 10,4 miljoner dollar året före, men bolaget redovisade en nettoförlust på 1,02 miljarder dollar. Investerare väger också in en kontrakterad orderstock på 103,4 miljarder dollar, varav endast omkring 2,5 procent var aktiv i slutet av augusti, samt risken för kundkoncentration kopplad till Microsoft och Anthropic. Ett datacenter i Norge ligger sex månader efter tidsplanen, och Microsoft drog sig ur ett planerat projekt i Storbritannien på grund av begränsad eltillgång. Nscales finansiering före börsnoteringen på 3,36 miljarder dollar genom konvertibla skuldebrev, där Nvidia deltog och som har ett konverteringstak på 30 miljarder dollar, ger ytterligare en värderingsreferens. Stigande lånekostnader, oro för avkastningen på AI-infrastruktur och Firmus avbrutna börsnoteringsplaner har ökat försiktigheten i sektorn. Nscale kan skjuta upp börsintroduktionen eller acceptera en lägre värdering; handlare kommer att följa prissättningen, byggframstegen och aktiveringen av kundkontrakt.