菲律賓封鎖約50個未持牌加密平台，包括Coinbase與Gemini
菲律賓已開始執行更嚴格的加密貨幣監管，命令網路服務供應商封鎖約50個被認定未持有本地執照而營運的線上交易平台的存取。被通報封鎖的服務包括 Coinbase 與 Gemini；監管機構先前已鎖定 Binance 並在2024年實施ISP封鎖。國家電信委員會（NTC）表示，其指令係依據央行 Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）與證券交易委員會（SEC）的要求，並引用經 BSP 通函第1206號修訂之非銀行金融機構監管手冊第902‑N條。此舉顯示從非正式容忍轉向積極執行許可：本地許可如今實質上成為對菲律賓用戶提供服務的門檻。監管機關表示，這些封鎖旨在保護消費者免於未登記虛擬資產服務提供者帶來的風險。SEC亦公開點名其他未取得執照的平台，如 OKX、Bybit 與 KuCoin。與此同時，合規的在地業者與受規管的區塊鏈專案持續擴展服務——例如 PDAX 的薪資穩定幣計畫與政府用於公共合約的 Integrity Chain——顯示在岸持牌場域將會取得更多交易量。交易者應關注受影響交易所相關幣對的流動性與價差、本地平台可能出現的價格錯位、流入受監管交易所的在岸資金增加，以及可能列入更多平台或說明重新申請許可流程的未來監管公告。
Bearish
對所述交易所的原生代幣（如適用）及境內流動性的直接價格影響在短期內很可能為負面。封鎖如 Coinbase 與 Gemini 等主要國際平台會減少菲律賓用戶對國際訂單簿的存取，可能擴大買賣價差並降低受影響交易對在全球及本地場域的流動性。交易者可能會出現暫時性的價格錯配與較高滑點，特別是那些主要在被封鎖平台交易的資產。市場參與者可能將成交量轉移至受監管的本地交易所，支持當地流動性，但也會集中風險並可能提高本地溢價。中長期來看，影響較趨中性至結構性：更嚴格的許可制度可降低監管不確定性並有利於合規平台，可能恢復有序的流動性並吸引國內機構參與。然而，對於在被封鎖場域具有顯著交易深度的代幣，預期在重新取得執照、VPN 替代方案或更明確的監管途徑恢復存取之前，因可及性下降所致的成交量仍將持續承受下行壓力。